Wall Street embalou nesta quinta-feira (20) o segundo pregão consecutivo de alta, puxada pelo recuo do petróleo Brent que saiu da máxima de US$ 119 o barril e voltou pra faixa dos US$ 102 a US$ 105. O alívio nos preços do petróleo veio com sinais diplomáticos de que o Estreito de Ormuz pode ser reaberto, depois de semanas de bloqueio pelo Irã no contexto da guerra com os Estados Unidos. Pra quem opera no Brasil, a sessão foi uma montanha-russa: enquanto Nova York subia, o Ibovespa recuou mais de 2% e bateu os 176 mil pontos, com o dólar escalando pra R$ 5,30.
O cenário é de alívio cauteloso. O mercado digeriu ao mesmo tempo a decisão do Fed (Federal Reserve) de manter os juros inalterados na reunião de quarta-feira (19) e a sinalização de apenas 1 corte de juros em 2026. Do lado brasileiro, o Copom cortou a Selic de 15% pra 14,75% no primeiro corte da gestão Gabriel Galípolo, surpreendendo parte do mercado que esperava manutenção diante da pressão inflacionária do petróleo.
O Brent, referência global de preços do petróleo, chegou a bater US$ 119 o barril nas últimas semanas, o maior patamar desde 2022. O estopim foi o fechamento do Estreito de Ormuz pelo Irã, por onde passa cerca de 20% de todo o petróleo consumido no mundo. A decisão iraniana transformou o estreito na peça central da crise geopolítica entre Teerã e Washington.
Nesta semana, porém, o Brent recuou pra US$ 102 a US$ 105. O que mudou? Três fatores pesaram. Primeiro, o Irã sinalizou que autorizou navios de alguns países aliados a cruzarem o estreito, um gesto lido pelo mercado como abertura pra negociação. Segundo, os EUA intensificaram a pressão militar, com deslocamento de jatos A-10 e helicópteros Apache pra região, além de bombardeios em posições iranianas no estreito. Terceiro, houve movimentação diplomática: países europeus e o Japão se ofereceram pra mediar a reabertura.
O Goldman Sachs alertou que, mesmo com o recuo, o petróleo pode ficar em três dígitos por anos se a situação no Ormuz não se resolver de forma permanente. Pra quem investe no Brasil, isso tem impacto direto: petróleo alto pressiona a inflação, o câmbio e as decisões de política monetária.
O Federal Reserve manteve a taxa de juros inalterada na reunião de 18-19 de março, como o mercado já esperava. O comunicado trouxe uma novidade importante: a palavra "incerteza" apareceu com destaque. Powell disse na coletiva que os impactos da guerra com o Irã sobre a economia americana são "incertos" e que o Fed precisa de mais dados antes de agir.
A projeção atualizada do FOMC (o comitê de política monetária do Fed) indica apenas 1 corte de juros ao longo de 2026. No começo do ano, o mercado apostava em até 3 cortes. A revisão pra baixo reflete a pressão inflacionária do petróleo em três dígitos e o cenário geopolítico instável. Na prática, juros altos por mais tempo nos EUA significam dólar forte e pressão sobre mercados emergentes, incluindo o Brasil.
Pra quem acompanha o impacto do Fed nos mercados brasileiros, a mensagem é clara: o ciclo de juros altos americano vai durar mais do que se imaginava três meses atrás.
Na mesma quarta-feira em que o Fed segurou os juros, o Copom foi na direção oposta e cortou a Selic em 0,25 ponto percentual, de 15% pra 14,75%. Foi o primeiro corte sob o comando de Gabriel Galípolo à frente do Banco Central.
A decisão dividiu o mercado. De um lado, analistas argumentavam que cortar juros com o petróleo em três dígitos e o dólar acima de R$ 5,20 era arriscado. Do outro, o BC avaliou que a atividade econômica já dava sinais de desaceleração e que manter a Selic em 15% por mais tempo poderia frear demais a economia.
O comunicado do Copom foi cauteloso. Deixou claro que o ritmo dos próximos cortes vai depender da evolução do petróleo, do câmbio e da inflação de serviços. Ou seja, não é carta branca pra uma sequência rápida de cortes.
Quem olhou os dois mercados na quinta-feira viu uma divergência clara. As bolsas americanas subiram pelo segundo dia seguido, com o S&P 500, o Dow Jones e a Nasdaq embalados pelo recuo do petróleo e pela esperança de reabertura do Ormuz. O setor de tecnologia puxou os ganhos, com investidores voltando a comprar ações de IA depois de semanas de aversão a risco.
Já o Ibovespa desabou mais de 2% e bateu os 176 mil pontos. O dólar subiu pra R$ 5,30. O que explica? Primeiro, o Brasil é mais sensível à volatilidade do petróleo por conta da Petrobras, que tem peso enorme no índice. Segundo, a incerteza sobre o ritmo de cortes do Copom adicionou nervosismo. Terceiro, a sessão teve vencimento de opções no Brasil, o que amplifica movimentos.
Nos EUA, a sexta-feira (21) traz o chamado "Triple Witching", o vencimento simultâneo de opções sobre ações, índices e futuros. Esse evento movimenta trilhões de dólares e costuma gerar volatilidade extrema. O mercado estima que cerca de US$ 5,7 trilhões em contratos vão vencer, o que pode amplificar qualquer movimento direcional.
Apesar do otimismo momentâneo, o Estreito de Ormuz continua sendo o maior fator de risco pra os mercados globais. O bloqueio iraniano já dura semanas, e a reabertura total ainda não aconteceu. Os EUA estão considerando ações mais agressivas, como a ocupação da Ilha de Kharg, principal terminal de exportação de petróleo do Irã, segundo reportagens do Axios e do The Guardian.
Trump pressionou a OTAN e a China pra ajudarem a garantir a passagem pelo estreito, mas até agora sem adesão significativa. A Forbes Brasil publicou análise sugerindo que a ameaça de fechamento permanente pode ser "mais exagero do que realidade", mas o fato é que enquanto o estreito não operar normalmente, o prêmio de risco no petróleo segue alto.
Pra quem opera, o cenário exige atenção redobrada. O payroll americano, que sai no início de abril, será o próximo grande teste. Se o mercado de trabalho americano mostrar fraqueza, a pressão sobre o Fed pra cortar juros aumenta. Se vier forte, juros altos por mais tempo é o cenário base.
A combinação de petróleo em três dígitos, Fed parado e Copom iniciando cortes cria um cenário complexo. O diferencial de juros entre Brasil e EUA está diminuindo, o que tende a enfraquecer o real. Ao mesmo tempo, o corte da Selic pode dar fôlego pra bolsa brasileira no médio prazo, especialmente pra setores sensíveis a juros como varejo e construção civil.
Os pontos de atenção pras próximas semanas são claros. A evolução da crise no Estreito de Ormuz é o fator número um. Se a reabertura se confirmar, o petróleo pode voltar pra US$ 80 a US$ 90 e aliviar toda a cadeia: inflação, câmbio e expectativas de juros. Se a situação escalar, US$ 119 pode virar piso, não teto.
Na comunidade da Traders, os traders estão divididos. Parte enxerga o momento como oportunidade de compra no Ibovespa, que acumula queda nas últimas semanas. Outra parte prefere esperar a definição do cenário geopolítico antes de montar posição. O consenso é que a volatilidade não vai embora tão cedo.
O segundo ponto é o ritmo do Copom. O mercado vai ficar de olho nas próximas comunicações do BC pra entender se o corte de 0,25 ponto foi pontual ou o início de um ciclo. Se o petróleo não recuar de forma sustentável, a margem de manobra do Galípolo fica estreita.
E por último, o Triple Witching de sexta-feira. Sessões de vencimento triplo costumam gerar movimentos bruscos que não têm nada a ver com fundamentos. Quem está posicionado precisa estar preparado pra oscilações fora do comum, especialmente no intraday.
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