A Petrobras (PETR4) já acumulou quase R$ 100 bilhões em ganho de valor de mercado desde o início da guerra no Irã, em 28 de fevereiro de 2026. A estatal brasileira se tornou a petroleira que mais se valorizou entre as grandes globais no período, com alta superior a 50% no ano e dez recordes consecutivos de capitalização. Mas a reabertura do Estreito de Ormuz, anunciada na última sexta-feira (17), trouxe uma correção brusca que acendeu o alerta do mercado.
Pra quem acompanha PETR4, o cenário é de montanha-russa. A ação saiu de cerca de R$ 30,82 no início de janeiro pra bater R$ 50,69 na máxima do ano, antes de recuar pra R$ 46,22 no último pregão. O valor de mercado da companhia chegou ao recorde histórico de R$ 673,22 bilhões em 27 de março, o décimo recorde desde que os bombardeios americanos e israelenses começaram.
Tudo começou em 28 de fevereiro, quando Estados Unidos e Israel lançaram uma ofensiva aérea coordenada contra o Irã. A resposta iraniana foi imediata: o país fechou o Estreito de Ormuz, por onde passa cerca de 20% do petróleo consumido no mundo. O resultado foi uma disparada nos preços da commodity.
O petróleo Brent saltou quase 50% desde o início do conflito, chegando a superar os US$ 100 por barril em diversos momentos de março e abril. E quem surfou essa onda com mais intensidade foi justamente a Petrobras.
Nos primeiros 25 dias de guerra, a estatal já havia adicionado cerca de R$ 95 bilhões ao seu valor de mercado. Nos pregões seguintes, esse número se aproximou dos R$ 100 bilhões, um ganho que coloca a Petrobras como vice-líder mundial em valorização entre petroleiras, atrás apenas da norte-americana ConocoPhillips em termos de dólares.
O motivo é relativamente simples. Enquanto grandes produtoras do Oriente Médio tiveram suas operações diretamente afetadas pelo conflito, a Petrobras opera a milhares de quilômetros da zona de guerra. Com produção recorde no pré-sal e custos de extração entre os mais baixos do mundo, a empresa se beneficiou duplamente: petróleo mais caro e operação intacta.
Nem tudo foram flores. No dia 8 de abril, a Petrobras perdeu R$ 27,9 bilhões em valor de mercado num único pregão, a maior queda intradiária em quatro anos. O gatilho foi a sinalização de uma possível desescalada no conflito, com rumores de negociações entre Washington e Teerã.
Naquele dia, o valor de mercado da companhia caiu de R$ 662,8 bilhões pra R$ 634,8 bilhões. Mas no pregão seguinte, a estatal recuperou boa parte da perda e ajudou o Ibovespa a voltar acima dos 195 mil pontos.
Esse tipo de volatilidade no mercado virou rotina pra quem acompanha PETR4 nas últimas semanas. Cada declaração diplomática, cada movimentação militar, cada rumor sobre o Estreito de Ormuz mexe com as cotações de forma violenta.
Na sexta-feira, 17 de abril, o Ministro das Relações Exteriores do Irã anunciou que o Estreito de Ormuz estava "totalmente aberto ao tráfego comercial" durante o período de cessar-fogo. A reação do mercado foi imediata: os futuros do Brent despencaram 10% num único dia, caindo abaixo de US$ 90 o barril.
A trégua, no entanto, tem prazo de validade. O cessar-fogo atual expira na quarta-feira, 22 de abril. Ou seja, até você ler esta matéria, o cenário pode ter mudado completamente.
Pra PETR4, a consequência direta foi uma correção de preço. A ação fechou a R$ 46,22 na sexta, abaixo dos R$ 48,58 da véspera. Mesmo assim, o papel ainda acumula alta expressiva no ano e continua sendo um dos grandes destaques do Ibovespa.
Um levantamento da CNN Brasil mostrou que o valor de mercado da Petrobras subiu 18,9% desde o início da guerra, o maior avanço percentual entre as dez maiores companhias de petróleo do mundo. Em termos absolutos, só a ConocoPhillips ganhou mais em dólares no período.
Três fatores explicam essa liderança:
Distância geográfica do conflito. A Petrobras opera no Atlântico Sul, longe das rotas de petróleo que passam pelo Golfo Pérsico. Enquanto produtoras como Saudi Aramco e ADNOC enfrentam riscos logísticos e operacionais diretos, a estatal brasileira segue produzindo normalmente.
Custo de extração competitivo. O pré-sal brasileiro tem um dos menores custos de extração do mundo, abaixo de US$ 6 por barril em alguns campos. Com o Brent acima de US$ 90, a margem de lucro da companhia é extraordinária.
Política de preços que ainda favorece. Apesar de a Petrobras ter abandonado a paridade internacional de preços (PPI) há alguns anos, a defasagem atual entre preços internos e externos ainda é relativamente pequena. Isso significa que a empresa captura boa parte da alta do petróleo global nos seus resultados.
Pra dimensionar o que aconteceu com as ações da Petrobras em 2026, vale olhar os números frios:
PETR4 acumulou alta de mais de 50% no ano até a máxima histórica. Só no último mês, a valorização passou de 16%. Já a PETR3 (ação ordinária) disparou mais de 18% no mesmo intervalo.
No primeiro trimestre de 2026, as ações da Petrobras na B3 subiram cerca de 57%, o maior crescimento trimestral em quase 30 anos. Pra ter uma ideia, isso supera até o rally pós-eleição de 2022, quando o papel disparou com a expectativa de mudança na gestão da empresa.
O valor de mercado da companhia foi de cerca de R$ 570 bilhões no fim de fevereiro pra R$ 673 bilhões no pico de março. Mesmo com a correção recente, a estatal segue valendo mais de R$ 640 bilhões.
O cenário não é exclusivo da Petrobras. Segundo levantamento publicado pelo Poder360, as grandes petroleiras do mundo estão lucrando, em média, US$ 30 milhões extras por hora desde o início da guerra no Irã. No total, a estimativa é de que o conflito gere US$ 234 bilhões em receitas adicionais pro setor até o fim de 2026.
Esses números colocam a indústria petroleira como a grande beneficiária econômica do conflito. E dentro desse grupo, a Petrobras se destaca pela combinação de escala de produção, baixo custo operacional e distância da zona de risco.
Em menos de 50 dias de guerra, a economia global já perdeu mais de US$ 50 bilhões em custos adicionais de petróleo bruto, segundo estimativas internacionais. É um jogo de soma negativa pro mundo, mas positiva pra quem produz a commodity.
O investidor que acompanha Petrobras (PETR4) precisa ficar atento a três variáveis nas próximas semanas.
Primeiro, a trégua no Irã. O cessar-fogo expira em 22 de abril. Se as negociações avançarem pra um acordo mais duradouro, o petróleo tende a cair mais e, com ele, as ações da Petrobras. Se a guerra recomeçar, o Brent pode voltar acima de US$ 100 rapidamente.
Segundo, a política de preços da Petrobras. Com o petróleo em patamares elevados por tempo prolongado, cresce a pressão política pra que a estatal segure os preços internos de combustíveis. Qualquer sinalização de intervenção na política de preços pode assustar o mercado e derrubar a ação, independentemente do que aconteça com o Brent.
Terceiro, o câmbio. O dólar fechou a R$ 4,98 na última sessão. Como a Petrobras vende petróleo em dólar e tem custos majoritariamente em reais, um dólar forte amplifica seus resultados. Se o real se valorizar com a queda do petróleo, o efeito câmbio pode reduzir parte dos ganhos da companhia.
Outro ponto que o mercado acompanha de perto são os dividendos. Com o petróleo nas alturas, a expectativa é de que a Petrobras distribua proventos robustos nos próximos trimestres. A empresa já pagou dividendos generosos em 2025, e o cenário atual de preços elevados sugere que a tendência deve continuar.
No entanto, vale lembrar que dividendos passados não garantem distribuições futuras. O governo federal, como acionista controlador, tem influência direta sobre a política de dividendos da empresa. E em ano de pressão inflacionária por conta do petróleo caro, a tentação de segurar caixa pra investimentos ou subsidiar combustíveis existe.
A valorização da Petrobras é ótima notícia pra quem tem PETR4 na carteira. Mas o Brasil, como país, vive um paradoxo. O petróleo caro encarece combustíveis, pressiona a inflação e corrói o poder de compra da população. Ao mesmo tempo, aumenta a arrecadação federal (via royalties e participações especiais) e valoriza a maior empresa do país.
É o tipo de situação em que o investidor ganha e o consumidor perde. E pra quem opera na bolsa, entender essa dinâmica é fundamental pra antecipar movimentos do governo que podem afetar diretamente o preço da ação.
A marcação a mercado dos ativos de renda variável reflete exatamente esse tipo de incerteza. O preço de PETR4 hoje embute tanto a expectativa de lucros gordos com petróleo caro quanto o risco de interferência política. Quem compra aceita as duas coisas.
Com a trégua no Irã no fio da navalha e o petróleo ainda acima de US$ 86 o barril mesmo após a reabertura de Ormuz, a Petrobras segue como protagonista do Ibovespa em 2026. O ganho de quase R$ 100 bilhões em valor de mercado em menos de dois meses é um feito que pouquíssimas empresas latino-americanas já alcançaram. A questão agora é se esse valor se sustenta ou se a paz no Oriente Médio vai devolver parte dos ganhos ao mercado.
Aviso Legal
O conteúdo publicado neste artigo pela TC S.A. e pela Traders DTVM S.A. tem caráter exclusivamente informativo e educacional, não constituindo, sob nenhuma hipótese, recomendação de investimento, oferta, solicitação ou aconselhamento para compra ou venda de valores mobiliários, ativos financeiros ou qualquer outro instrumento de investimento.
As informações, dados, análises e opiniões aqui apresentados foram obtidos de fontes consideradas confiáveis na data de publicação. No entanto, a TC S.A. e a Traders DTVM S.A. não garantem sua exatidão, completude, atualidade ou adequação a qualquer finalidade específica, e não se responsabilizam por eventuais imprecisões, erros, omissões ou desatualizações, tampouco por decisões tomadas com base nas informações contidas neste material.
Investimentos em renda variável envolvem riscos e podem resultar em perdas patrimoniais significativas, incluindo a perda total do capital investido. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. O desempenho de ativos, estratégias ou mercados mencionados pode diferir materialmente das projeções ou expectativas aqui descritas.
Cada investidor é responsável por avaliar os riscos e por tomar suas próprias decisões de investimento, considerando seu perfil de risco, objetivos financeiros e situação patrimonial individual. Recomenda-se consultar um profissional de investimentos devidamente habilitado pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) antes de tomar qualquer decisão.
A reprodução total ou parcial deste conteúdo sem autorização expressa da TC S.A. é vedada.
