O Itaú Unibanco (ITUB4) fechou 2025 com lucro líquido gerencial de R$ 46,8 bilhões, alta de 14,1% sobre o ano anterior, e distribuiu R$ 23,4 bilhões em proventos aos acionistas, equivalentes a R$ 2,18 por ação. Com dividend yield de aproximadamente 8% nos últimos 12 meses e um P/L de 10,52, o maior banco privado da América Latina combina geração de caixa robusta com valuation que ainda não disparou.
Em fevereiro de 2026, o conselho do Itaú aprovou mais uma rodada de Juros sobre Capital Próprio (JCP) no valor total de R$ 3,85 bilhões. Cada ação, ordinária ou preferencial, recebeu R$ 0,34888 brutos (R$ 0,2878 líquidos após retenção de 17,5% de IR). A data-com foi 19 de março de 2026, com pagamento previsto até 31 de agosto de 2026.
No quarto trimestre de 2025, o Itaú reportou lucro de R$ 12,3 bilhões, alta de 13,2% na comparação anual e acima do consenso de mercado, que projetava R$ 11,37 bilhões. O resultado surpreendeu positivamente e reforçou a tese de que o banco mantém uma máquina de resultados difícil de replicar.
O indicador que mais chama atenção é o ROE (retorno sobre patrimônio líquido). No 4T25, o Itaú entregou 24,4%, o melhor nível desde 2015. Pra colocar em perspectiva: o Bradesco projeta ROE na faixa de 15,4% pra 2026, e o Santander Brasil opera historicamente na casa dos 15% a 17%. O Banco do Brasil, embora entregue yields mais altos, convive com o risco de ingerência política que afasta parte dos investidores.
Essa rentabilidade elevada não é acidente. O Itaú combina carteira de crédito diversificada, presença forte em segmentos de alta renda (Personnalité e Private) e uma operação de seguros que funciona como colchão de receita. Quando o ciclo de crédito aperta, o banco sofre menos que os concorrentes. Quando o ciclo afrouxa, a alavancagem operacional joga a favor.
O Itaú trabalha com um modelo misto de remuneração ao acionista. Ao longo do ano, paga JCP mensais no valor de R$ 0,01765 por ação. São valores pequenos individualmente, mas que somam ao longo de 12 meses e funcionam como um "gotejamento" constante de caixa.
O grosso da distribuição, no entanto, vem nos pagamentos semestrais e extraordinários. Em novembro de 2025, o banco aprovou o megapacote de R$ 23,4 bilhões, sendo R$ 1,868 por ação em dividendos (pagos em dezembro de 2025) e R$ 0,3697 por ação em JCP (pagamento até abril de 2026). A data-com desse lote foi 9 de dezembro de 2025.
Já o JCP mais recente, aprovado em fevereiro de 2026, totalizou R$ 3,85 bilhões. Quem tinha ações até 19 de março de 2026 garantiu o direito. O pagamento será feito até 31 de agosto de 2026.
Para quem quer entender melhor a mecânica dos proventos, vale conferir o artigo Proventos na bolsa: como funcionam dividendos e JCP na prática.
O payout do Itaú em 2025 ficou em 69,4% do lucro, incluindo R$ 15 bilhões em proventos extraordinários e R$ 3 bilhões em recompra de ações com cancelamento posterior. O próprio CEO do banco sinalizou que a intenção é não reter capital excedente e que, se as condições permitirem, a distribuição extraordinária no início de 2026 seria novamente relevante.
Esse patamar de payout é significativo pra um banco que cresce a dois dígitos. Significa que o Itaú consegue reinvestir o suficiente pra manter a expansão da carteira de crédito e ainda devolver a maior parte do lucro aos acionistas. Nem todo banco consegue fazer as duas coisas ao mesmo tempo.
Com a ação negociando na casa dos R$ 42,78 em março de 2026, o P/L do Itaú está em 10,52. A média histórica do papel é de 10,27, o que coloca o múltiplo atual ligeiramente acima da média, mas ainda longe de ser esticado.
Pra quem analisa bancos, o P/L isolado conta só parte da história. O que diferencia o Itaú é a combinação de múltiplo razoável com ROE muito acima da média setorial. Um banco que entrega 24% de retorno sobre patrimônio e negocia a 10,5 vezes o lucro é, na visão de muitos analistas, uma assimetria positiva. Se o ROE se mantiver nesse patamar, o mercado tende a precificar um prêmio maior no papel ao longo do tempo.
Vale lembrar que o P/L (Preço/Lucro) é um dos indicadores mais usados pra avaliar se uma ação está cara ou barata em relação ao que a empresa gera de resultado.
O setor bancário brasileiro tem quatro grandes nomes: Itaú, Bradesco, Banco do Brasil e Santander. Cada um com perfil diferente de risco, retorno e distribuição de proventos.
O BB é o campeão de dividend yield entre os bancões, com média de 10,5% nos últimos cinco anos. O problema é o desconto estrutural que o mercado aplica a estatais. A cada troca de governo, o investidor precifica o risco de decisões políticas afetarem a gestão do banco. Pra quem aceita esse risco, o retorno em proventos é generoso.
O Bradesco vem de anos difíceis, com ROE na faixa de 12% a 15%, bem abaixo do Itaú. A reestruturação em andamento promete resultados melhores, e analistas projetam lucro de R$ 27,8 bilhões em 2026 com ROE de 15,4%. O yield gira em torno de 7,6%. É uma aposta de recuperação, não de consistência.
O Santander oferece yield na casa de 7% e tem a vantagem de fazer parte de um grupo global, o que traz diversificação de funding e know-how. Porém, historicamente entrega ROE inferior ao Itaú e tem menor previsibilidade na política de dividendos.
Resumindo: o Itaú não paga o yield mais alto do setor, mas entrega a melhor combinação de rentabilidade, previsibilidade e crescimento entre os bancos privados. É o tipo de ação que atrai tanto o investidor focado em renda quanto o que busca valorização de capital.
O Itaú divulgou guidance pra 2026 apontando crescimento de lucro de aproximadamente 9% sobre 2025. Considerando o ponto médio das projeções, o banco pode atingir lucro líquido de R$ 51,1 bilhões, novo recorde histórico, com ROE projetado de 25,1%.
Se o payout se mantiver na faixa de 70%, isso significaria distribuição total de aproximadamente R$ 35 bilhões aos acionistas em 2026, entre dividendos, JCP e eventuais recompras. Pro investidor que carrega a posição, esse crescimento de lucro tende a se traduzir em proventos maiores ao longo do ano.
É claro que guidance é uma estimativa, não uma promessa. O cenário macro brasileiro pra 2026 tem seus desafios: Selic ainda elevada, inflação resistente e incerteza fiscal. Mas o Itaú historicamente demonstra capacidade de navegar ciclos adversos melhor que os pares. A carteira de crédito diversificada e o foco em clientes de alta renda funcionam como amortecedores em momentos de estresse.
Alguns pontos merecem atenção de quem acompanha ou investe em ITUB4:
Inadimplência: o índice de atrasos acima de 90 dias é um dos termômetros mais importantes pra bancos. No 4T25, o Itaú manteve esse indicador controlado, mas qualquer deterioração no cenário de crédito pode pressionar as provisões e, consequentemente, o lucro.
Margem financeira: com a Selic em patamar elevado, a margem do banco tende a se beneficiar no curto prazo. Porém, juros altos demais por tempo demais podem reduzir a demanda por crédito e desacelerar o crescimento da carteira.
Regulação: mudanças na alíquota do IR sobre JCP podem afetar diretamente o valor líquido recebido pelos acionistas. O Itaú já recalculou seus JCPs com a nova alíquota de 17,5%, mas novas alterações tributárias estão sempre no radar.
Câmbio e operação internacional: o Itaú tem operações relevantes na América Latina, especialmente no Chile e na Colômbia. A variação cambial pode impactar os resultados consolidados, positiva ou negativamente.
Pra quem está montando uma carteira focada em dividendos em 2026, o Itaú aparece como uma das opções mais sólidas do mercado brasileiro. Não é a ação que paga o yield mais alto, mas é possivelmente a que oferece a melhor relação entre retorno e previsibilidade no setor financeiro.
O próximo resultado trimestral (1T26) deve sair entre abril e maio de 2026 e será um teste importante pra confirmar se o guidance de R$ 51 bilhões é factível. Junto com o resultado, o mercado espera novas sinalizações sobre a política de dividendos extraordinários, que se tornou um dos catalisadores mais relevantes pro papel nos últimos dois anos.
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