A rede atacadista argentina Caromar, conhecida pela marca El Coloso, entrou em concurso preventivo de credores no início de abril de 2026, após uma queda de 42% nas vendas em apenas 12 meses. A empresa fechou quatro filiais, demitiu 115 funcionários e agora tenta evitar a falência num processo judicial que deve se estender até 2027. O caso é mais um capítulo da crise que vem corroendo o varejo na América Latina, com reflexos que chegam ao Brasil.
A decisão foi homologada pelo Juzgado Comercial N°1, que classificou o processo como um "gran concurso", o equivalente argentino a uma recuperação judicial de grande porte. A Caromar, controlada pela família Manassero desde 1989, reconheceu estar em "estado de cessação de pagamentos".
A Caromar operava nove unidades atacadistas no país, abastecendo pequenos comércios de bairro com produtos de limpeza, perfumaria, fraldas e cosméticos. No auge, tinha cerca de 500 funcionários. Hoje, restam pouco mais de 200.
O problema central foi a retração brutal do consumo argentino. Entre novembro de 2024 e novembro de 2025, as vendas de mercadorias da rede caíram 42% em termos reais e nominais. A queda foi tão acentuada que a empresa acumulou mais de 1 bilhão de pesos em cheques devolvidos, o que fez fornecedores passarem a exigir pagamento antecipado.
A crise se agravou por uma combinação de fatores: perda de capital de giro, dificuldade de abastecimento, conflitos sindicais que paralisaram operações e dois processos trabalhistas que, somados, representam cerca de 1 bilhão de pesos. Curiosamente, a dívida bancária da Caromar, de aproximadamente 55 milhões de pesos, está em dia. O rombo está nos passivos comerciais e trabalhistas.
No final de 2025, a Caromar encerrou as operações em quatro cidades: Mar del Plata, Burzaco, La Tablada e San Justo. As demissões atingiram 115 trabalhadores.
Atualmente, a rede mantém apenas cinco pontos de venda: três na Grande Buenos Aires (Laferrere, Moreno e José C. Paz) e dois no interior (Rosário e Neuquén). São essas unidades que sustentam a tentativa de reestruturação.
O cronograma judicial prevê a verificação de créditos até 28 de maio de 2026. As negociações com credores devem se estender até abril de 2027, quando uma audiência definirá se a empresa conseguiu um acordo ou caminhará para a liquidação.
O caso da Caromar não é isolado. Na Argentina, a combinação de inflação persistente, queda do poder de compra e políticas de ajuste fiscal do governo Milei criou um ambiente hostil pro varejo. Atacadistas, que dependem de volume alto e margem baixa, são os primeiros a sentir quando o consumidor corta gastos.
No Brasil, o padrão é parecido, guardadas as proporções. O Grupo Pão de Açúcar (GPA) protocolou em março de 2026 um pedido de recuperação extrajudicial para renegociar R$ 4,5 bilhões em dívidas. A rede fechou 39 lojas em dois anos e acumulou prejuízo líquido de R$ 651 milhões em 2025, com capital circulante negativo de R$ 1,22 bilhão.
Antes do GPA, a rede espanhola Dia já havia entrado em recuperação judicial no Brasil, fechando 343 das suas 587 lojas. O Observatório Brasileiro de Recuperação Extrajudicial registrou 68 empresas usando o mecanismo em 2025, um recorde absoluto.
O denominador comum? Juros elevados, consumidor mais sensível a preço e a ascensão do atacarejo, que espreme redes tradicionais. Como disse um analista do setor ao SuperVarejo: "O consumidor brasileiro tem se mostrado mais sensível a preço nos últimos anos, o que fortalece formatos como atacarejo e grandes redes com forte estratégia promocional."
O Ibovespa segue em território de recorde, tendo fechado a segunda-feira (14) aos 198.657 pontos na 11ª alta consecutiva, com o dólar abaixo de R$ 5,00. Mas o bom momento do índice mascara a fragilidade de alguns setores.
O varejo é um deles. Quem acompanha ações de supermercados e varejo alimentar na B3 sabe que a tese precisa de cuidado redobrado. O GPA, que já foi um dos queridinhos do mercado, virou um caso de reestruturação. Casas Bahia, Americanas e agora o segmento de alimentação mostram que a onda de recuperações judiciais no varejo brasileiro não acabou.
Na comunidade da Traders, os traders estão discutindo bastante a tese de varejo neste momento. O consenso entre quem opera o setor é que seletividade é tudo. Empresas com baixo endividamento, operação de atacarejo e presença forte no digital tendem a se sair melhor do que redes tradicionais com muitas lojas físicas e margens apertadas.
Pra quem investe no mercado argentino via BDRs ou acompanha a economia do Mercosul, o caso da Caromar é um termômetro. A retração de 42% nas vendas de um atacadista de necessidades básicas (produtos de limpeza e higiene) mostra que a crise de consumo na Argentina ainda não encontrou o fundo do poço.
Três pontos merecem atenção de quem acompanha o mercado de perto:
Primeiro: o desenrolar do concurso preventivo da Caromar. Se a empresa não conseguir acordo com credores até abril de 2027, a falência é o próximo passo. Isso afetaria toda a cadeia de fornecedores do segmento de limpeza e perfumaria na Argentina.
Segundo: o andamento da recuperação extrajudicial do GPA no Brasil. A renegociação dos R$ 4,5 bilhões vai definir o futuro do maior grupo de supermercados premium do país. O desfecho impacta diretamente a confiança dos fornecedores e a dinâmica competitiva do setor.
Terceiro: os dados de consumo na Argentina e no Brasil ao longo do segundo semestre. A FGV já projeta desaceleração do varejo brasileiro em 2026, com crédito mais caro e inadimplência em alta. Se os indicadores de consumo não reagirem, mais redes podem seguir o caminho da Caromar.
Pra quem está começando a investir, o principal aprendizado aqui é simples: varejo é um setor cíclico. Quando a economia aperta, as margens evaporam rápido. Diversificação e atenção aos fundamentos financeiros das empresas continuam sendo a melhor proteção contra surpresas desagradáveis.
Aviso Legal
O conteúdo publicado neste artigo pela TC S.A. e pela Traders DTVM S.A. tem caráter exclusivamente informativo e educacional, não constituindo, sob nenhuma hipótese, recomendação de investimento, oferta, solicitação ou aconselhamento para compra ou venda de valores mobiliários, ativos financeiros ou qualquer outro instrumento de investimento.
As informações, dados, análises e opiniões aqui apresentados foram obtidos de fontes consideradas confiáveis na data de publicação. No entanto, a TC S.A. e a Traders DTVM S.A. não garantem sua exatidão, completude, atualidade ou adequação a qualquer finalidade específica, e não se responsabilizam por eventuais imprecisões, erros, omissões ou desatualizações, tampouco por decisões tomadas com base nas informações contidas neste material.
Investimentos em renda variável envolvem riscos e podem resultar em perdas patrimoniais significativas, incluindo a perda total do capital investido. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. O desempenho de ativos, estratégias ou mercados mencionados pode diferir materialmente das projeções ou expectativas aqui descritas.
Cada investidor é responsável por avaliar os riscos e por tomar suas próprias decisões de investimento, considerando seu perfil de risco, objetivos financeiros e situação patrimonial individual. Recomenda-se consultar um profissional de investimentos devidamente habilitado pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) antes de tomar qualquer decisão.
A reprodução total ou parcial deste conteúdo sem autorização expressa da TC S.A. é vedada.
