O BTG Pactual fez uma troca significativa na sua carteira recomendada de ações para abril de 2026: tirou a PRIO (PRIO3) e colocou a Petrobras (PETR4) no lugar. O motivo? A possibilidade de fim do conflito entre Estados Unidos e Irã, que pode derrubar o preço do petróleo nos próximos meses. E nesse cenário, a estatal brasileira sai na frente em dividendos.
A lógica dos analistas é direta. A PRIO é uma empresa de crescimento, mais sensível à variação do Brent. Já a Petrobras, mesmo com petróleo mais barato, consegue manter uma política de dividendos robusta. Segundo o BTG, ainda que o Brent caia dos atuais US$ 101 para US$ 80 por barril, sem reajuste nos combustíveis, a estatal entregaria cerca de 9% de rendimento de fluxo de caixa livre e 8% de dividend yield em 2026.
É um contraste grande com a PRIO3, que opera com dividend yield na casa dos 2,6%. Pra quem busca renda passiva no setor de petróleo, a matemática ficou mais favorável à Petrobras neste momento.
O conflito entre EUA e Irã, que começou em 28 de fevereiro de 2026, fechou o Estreito de Ormuz, por onde passam 20% do petróleo e gás consumidos no mundo. Isso jogou o Brent acima dos US$ 100 por barril e beneficiou petroleiras como a PRIO, mais alavancada ao preço da commodity.
Só que o cenário começou a mudar. Na terça-feira (31 de março), o presidente Donald Trump afirmou que os EUA "encerrariam" a guerra em duas ou três semanas. Logo depois, o presidente iraniano Masoud Pezeshkian disse que Teerã está pronta pra encerrar o conflito em troca de garantias de segurança.
O mercado reagiu rápido. O Brent para junho caiu 2,70% nesta quarta-feira (1º de abril), negociado a US$ 101,16 por barril. Chegou a ficar abaixo dos US$ 100 durante o pregão.
Ainda há contradições: o chanceler iraniano Abbas Araghchi chamou o suposto plano de paz de "especulação" e reafirmou que o conflito continua até que o Irã receba indenização. Mas o mercado já precifica uma probabilidade relevante de cessar-fogo nas próximas semanas.
É exatamente nesse ponto que o BTG justifica a troca. Se o conflito acabar e o petróleo recuar, a PRIO3 perde mais do que a PETR4. A Petrobras tem custos de extração mais baixos no pré-sal, escala gigantesca e uma política de dividendos que distribuiu US$ 3 bilhões só no último trimestre.
As projeções pra 2026 são animadoras. Analistas estimam que a Petrobras pode distribuir entre R$ 2,80 e R$ 3,20 por ação ao longo do ano, no cenário base. Com o petróleo acima de US$ 100, esse valor pode chegar a R$ 5,00 por ação. Mesmo no cenário conservador, com Brent a US$ 60, o dividend yield projetado fica em torno de 8%.
A PETR4 acumula alta de cerca de 56% em 2026 e negocia ao redor de R$ 47. Mesmo assim, o BTG elevou a recomendação pra compra, com preço-alvo de US$ 21 por ADR, equivalente a aproximadamente R$ 56 por ação. Ou seja, o banco enxerga mais 19% de upside, além dos dividendos.
Pra entender como funciona a data-com e data-ex nos dividendos, vale dar uma olhada no conceito antes de montar posição.
A saída da PRIO3 não significa que o BTG deixou de gostar da empresa. A questão é timing e risco assimétrico. A PRIO é uma junior oil focada em crescimento, com aquisições agressivas de campos maduros e produção em expansão. Isso funciona muito bem quando o petróleo sobe. Quando cai, o impacto é maior.
O dividend yield atual da PRIO3 gira em torno de 2,6%, com distribuição de R$ 0,60 por ação nos últimos proventos. Segundo o Itaú BBA, o retorno total (dividendos mais recompra de ações) pode chegar a 11% a 29% em 2026, dependendo do Brent. Mas essa faixa larga mostra justamente a volatilidade: se o petróleo cair forte, a PRIO entrega bem menos.
A Petrobras, por outro lado, mantém previsibilidade. Seu custo de extração no pré-sal é um dos mais baixos do mundo, e a política de preços de combustíveis cria uma espécie de "colchão" pra geração de caixa. Não é coincidência que o BTG preferiu trocar.
Pra quem quer montar uma carteira focada em dividendos, vale entender as diferenças entre as duas petroleiras.
O dividend yield projetado pra 2026 é de 8% a 10%, dependendo do preço do petróleo. A estatal distribui proventos trimestralmente, geralmente em duas parcelas. No último pagamento confirmado, referente ao 3T25, o valor foi de R$ 0,94 por ação (duas parcelas de R$ 0,4716). A empresa tem histórico consistente de distribuição e é a maior pagadora de dividendos do setor de energia na América Latina.
O dividend yield atual fica na casa dos 2,6%, com R$ 0,60 por ação no último pagamento. A PRIO compensa isso com potencial de valorização da ação. Mas pra quem prioriza renda passiva recorrente, o yield é bem inferior ao da Petrobras.
Quem quiser se aprofundar nas melhores ações para dividendos em 2026, pode conferir a análise completa do setor.
A troca de PRIO3 por PETR4 foi a mais chamativa, mas o BTG mexeu em outras posições. Três mudanças ao todo:
Embraer (EMBR3) entrou no lugar da Aura Minerals (AURA33). A fabricante de aeronaves sofreu correção forte em março, com a aversão a risco global. O BTG vê a queda como oportunidade, já que os fundamentos da empresa seguem sólidos, com carteira de pedidos recorde e câmbio favorável.
Cury (CURY3) entrou no lugar da StoneCo. O banco aposta no crescimento do segmento de habitação popular, com expectativa de alta de 35% no lucro por ação em 2026. A Cury se beneficia do programa Minha Casa, Minha Vida e da demanda resiliente na baixa renda.
Allos (ALOS3) teve o peso reduzido pela metade, de 10% pra 5%. A operadora de shoppings segue na carteira, mas com exposição menor.
O restante da carteira 10SIM manteve Itaú (ITUB4), Nubank (ROXO34), Eneva (ENEV3), Localiza (RENT3) e a própria Allos com peso ajustado.
O grande ponto de interrogação pra quem investe em petroleiras é o rumo do conflito no Oriente Médio. O Estreito de Ormuz fechado desde fevereiro criou um choque de oferta que impulsionou o Brent acima dos US$ 100. Vários países decidiram liberar reservas estratégicas de petróleo pra conter a alta.
Se o cessar-fogo se confirmar nas próximas semanas, como Trump sugere, o Brent pode recuar pra faixa de US$ 75 a US$ 85 por barril. Nesse cenário, a Petrobras se sairia melhor do que a PRIO em termos de geração de caixa e dividendos.
Mas se as negociações fracassarem e o conflito se prolongar, o petróleo pode voltar a subir. Nesse caso, a PRIO3 seria a mais beneficiada. O BTG está apostando no primeiro cenário.
Vale lembrar: a decisão de um banco de investimento reflete a visão dos analistas naquele momento. Não é recomendação de compra ou venda. Cada investidor precisa avaliar seu perfil de risco e seus objetivos antes de montar posição.
Com a ação negociando ao redor de R$ 47, o investidor consegue comprar um lote fracionário com pouco capital. Se a projeção de R$ 3,20 por ação em dividendos se confirmar, isso representa um yield de 6,8% sobre o preço atual. Com R$ 5,00 por ação no cenário otimista, o yield sobe pra 10,6%.
Pra quem quer calcular quanto precisa pra viver de dividendos, a Petrobras é uma das ações mais populares nesse tipo de simulação. Mas é importante diversificar: concentrar tudo numa única ação, por mais sólida que seja, aumenta o risco desnecessariamente.
O mercado vai acompanhar de perto três vetores que afetam diretamente a tese do BTG pra PETR4:
Primeiro, o desdobramento das negociações entre EUA e Irã. Qualquer sinal concreto de cessar-fogo pode derrubar o petróleo rapidamente e validar a troca de PRIO3 por PETR4.
Segundo, a política de preços da Petrobras. A estatal não reajustou combustíveis mesmo com o Brent acima de US$ 100, o que gerou defasagem. Se o petróleo cair, essa defasagem se resolve sozinha, preservando as margens.
Terceiro, o próximo anúncio de dividendos da Petrobras, referente ao 4T25 e ao 1T26. Os resultados devem refletir trimestres com petróleo elevado, o que favorece proventos gordos nos próximos meses.
A troca feita pelo BTG mostra uma leitura pragmática do momento: num cenário de incerteza sobre o petróleo, é melhor estar posicionado na empresa que paga mais dividendos com menor exposição à queda da commodity. A Petrobras, com seu custo de extração baixo no pré-sal e compromisso com distribuição de proventos, se encaixa nesse perfil melhor do que a PRIO agora.
Aviso Legal
O conteúdo publicado neste artigo pela TC S.A. e pela Traders DTVM S.A. tem caráter exclusivamente informativo e educacional, não constituindo, sob nenhuma hipótese, recomendação de investimento, oferta, solicitação ou aconselhamento para compra ou venda de valores mobiliários, ativos financeiros ou qualquer outro instrumento de investimento.
As informações, dados, análises e opiniões aqui apresentados foram obtidos de fontes consideradas confiáveis na data de publicação. No entanto, a TC S.A. e a Traders DTVM S.A. não garantem sua exatidão, completude, atualidade ou adequação a qualquer finalidade específica, e não se responsabilizam por eventuais imprecisões, erros, omissões ou desatualizações, tampouco por decisões tomadas com base nas informações contidas neste material.
Investimentos em renda variável envolvem riscos e podem resultar em perdas patrimoniais significativas, incluindo a perda total do capital investido. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. O desempenho de ativos, estratégias ou mercados mencionados pode diferir materialmente das projeções ou expectativas aqui descritas.
Cada investidor é responsável por avaliar os riscos e por tomar suas próprias decisões de investimento, considerando seu perfil de risco, objetivos financeiros e situação patrimonial individual. Recomenda-se consultar um profissional de investimentos devidamente habilitado pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) antes de tomar qualquer decisão.
A reprodução total ou parcial deste conteúdo sem autorização expressa da TC S.A. é vedada.
