Se você opera na bolsa há algum tempo, já deve ter percebido que a maioria dos gráficos que a gente usa no dia a dia tem uma coisa em comum: o eixo horizontal representa o tempo. Candlesticks, barras, linha. Todos avançam conforme os minutos, horas ou dias passam. Mas e se eu te dissesse que existe um tipo de gráfico que simplesmente ignora o tempo e foca exclusivamente no que realmente importa pra você, que é o preço?
Esse gráfico se chama Point and Figure (P&F), e ele é um dos métodos mais antigos de análise técnica que existem. Surgiu lá no final do século XIX, antes mesmo dos candlesticks japoneses ficarem populares no Ocidente. E apesar de ser poderoso, quase ninguém fala dele no Brasil. Vá procurar conteúdo sobre Point and Figure em português e você vai encontrar meia dúzia de textos rasos, quando muito. É um gap absurdo.
Neste guia, vou te mostrar como o P&F funciona na prática, como calcular o box size e o reversal, quais são os padrões clássicos que ele forma e como você pode usar isso pra filtrar o ruído do mercado e tomar decisões mais limpas. Se você já leu nosso artigo sobre gráficos Renko, vai perceber que os dois compartilham uma filosofia parecida. Mas cada um tem suas particularidades. Bora entender.
O gráfico P&F é formado por duas colunas alternadas: uma de Xs (que representam alta) e outra de Os (que representam queda). Diferente de um candlestick, onde cada vela corresponde a um período de tempo, no Point and Figure uma coluna pode durar cinco minutos ou cinco semanas. Não importa. O que manda é o movimento do preço.
Funciona assim: enquanto o preço sobe, você vai empilhando Xs na coluna atual. Cada X representa um incremento de preço que a gente chama de box size (tamanho da caixa). Se o box size é R$ 1,00 e o preço sobe de R$ 50,00 pra R$ 53,00, você marca três Xs. Simples.
Agora, a mágica acontece na hora da reversão. O gráfico só muda de coluna (de Xs pra Os, ou vice-versa) quando o preço se move na direção oposta por um número mínimo de boxes. Esse número é o reversal, e o mais comum é 3. Então, se você está numa coluna de Xs e o preço precisa cair 3 boxes (3x o box size) pra que uma nova coluna de Os comece.
Percebe o que isso faz? Movimentos pequenos, aquele sobe-e-desce irritante do intraday, simplesmente não aparecem no gráfico. O P&F filtra o ruído e te mostra só os movimentos que realmente importam. É como se o gráfico dissesse: "Olha, enquanto o preço ficar oscilando dentro desse range, eu nem vou te incomodar. Só te aviso quando algo significativo acontecer."
O box size é a decisão mais importante que você vai tomar ao configurar um gráfico P&F. Ele determina a sensibilidade do gráfico. Box pequeno = mais detalhes, mais sinais (e mais sinais falsos). Box grande = menos detalhes, mas sinais mais confiáveis.
Existem três formas principais de definir o box size:
1. Valor fixo: Você escolhe um valor absoluto. Por exemplo, R$ 0,50 pra uma ação que está em R$ 25,00. Isso funciona bem pra ativos que você acompanha sempre e já conhece a faixa de oscilação.
2. Percentual: Você define o box como uma porcentagem do preço. 1% ou 2% são valores comuns. A vantagem é que o gráfico se adapta automaticamente conforme o preço do ativo muda. Uma ação de R$ 10 e outra de R$ 100 ficam "padronizadas".
3. ATR (Average True Range): Você usa o ATR do ativo pra definir o box de forma dinâmica. Essa é a forma mais sofisticada, porque leva em conta a volatilidade real do papel. Em momentos de alta volatilidade, o box aumenta automaticamente. Em momentos calmos, diminui.
Pra quem tá começando, a dica é: use um box size que gere entre 15 e 25 colunas no período que você quer analisar. Se o gráfico está com colunas demais, aumente o box. Se está com poucas colunas, diminua. É um processo de ajuste fino.
O reversal padrão no Point and Figure é 3 boxes, e existe uma boa razão pra isso. Com reversal de 3, o preço precisa se mover pelo menos 3x o box size na direção contrária pra que o gráfico troque de coluna. Isso elimina boa parte das oscilações aleatórias do mercado.
Existem variações. O P&F de 1 box reversal é mais sensível e gera mais sinais. O de 5 box reversal é extremamente filtrado e usado mais pra análise de longo prazo. Mas o 3 box reversal é o padrão da indústria, e é por onde você deve começar.
Se você usa reversal de 3 com box size de R$ 1,00, o preço precisa cair R$ 3,00 pra sair de uma coluna de Xs e iniciar uma coluna de Os. Esse filtro é brutal contra o ruído. E é exatamente por isso que o P&F é tão valorizado por quem faz análise técnica focada em tendência.
Se você leu nosso guia sobre gráficos Renko, já sabe que o Renko também ignora o tempo e foca no preço. Mas as semelhanças param por aí. Vamos comparar:
Renko usa "tijolos" (bricks) de tamanho fixo. Cada tijolo pode ser de alta ou de baixa, e um novo tijolo só é desenhado quando o preço se move pelo menos o valor de um brick. O resultado é um gráfico suave, fácil de ler, que mostra a tendência com muita clareza.
Point and Figure usa colunas de Xs e Os com um mecanismo de reversão. Ele não só filtra o ruído, mas também comprime os movimentos laterais de um jeito que o Renko não faz. Enquanto o Renko pode gerar vários tijolos alternados num mercado lateral (gerando whipsaws), o P&F simplesmente fica parado. Sem nova coluna, sem sinal falso.
Outra diferença importante: o P&F tem uma tradição rica de padrões gráficos próprios (double top, triple bottom, etc.) que são muito claros e objetivos. No Renko, a identificação de padrões é mais subjetiva.
Na prática, muitos traders usam os dois em conjunto. Renko pra visualizar a tendência de forma limpa. P&F pra identificar níveis de suporte, resistência e padrões de rompimento com mais precisão.
Uma das maiores vantagens do P&F é que os padrões gráficos são extremamente objetivos. Não tem aquela subjetividade de "será que isso é um ombro-cabeça-ombro ou eu tô vendo coisas?". No P&F, os padrões seguem regras claras. Vamos aos principais:
Esse é o padrão de compra mais básico do P&F. Funciona assim: você tem uma coluna de Xs que atinge um determinado nível de preço (digamos, R$ 55,00). O preço reverte, forma uma coluna de Os, depois volta a subir com uma nova coluna de Xs. Se essa nova coluna supera o topo anterior (R$ 55,00), temos um Double Top Breakout. É um sinal de compra.
A lógica é simples: os vendedores defenderam aquele nível uma vez e não conseguiram defender de novo. Os compradores estão mais fortes. Hora de entrar.
É o espelho do anterior. Uma coluna de Os atinge um fundo (R$ 45,00), o preço reverte pra cima, depois volta a cair. Se a nova coluna de Os rompe abaixo do fundo anterior, temos um sinal de venda. Os compradores tentaram segurar e falharam.
Aqui a coisa fica mais interessante. O preço testa o mesmo nível de resistência três vezes antes de romper. São duas colunas de Xs que param no mesmo ponto, e na terceira tentativa, o preço finalmente ultrapassa. Esse sinal é considerado mais forte que o double top, porque a resistência foi testada mais vezes. Quando cede, o movimento tende a ser mais explosivo.
Mesmo conceito, mas pra baixo. O suporte é testado três vezes, e na terceira, cede. Sinal de venda forte, especialmente se acompanhado de volume crescente nos ativos que você monitora.
Esse é um padrão de continuação de alta. Cada coluna de Xs faz um topo mais alto que a anterior, e cada coluna de Os faz um fundo também mais alto. O gráfico forma uma escadinha ascendente. Quando a terceira coluna de Xs rompe acima do topo anterior, é sinal de compra num contexto de tendência de alta já estabelecida.
Existem padrões mais complexos envolvendo formações de triângulos, catapultas (catapult formations) e spreads, mas esses exigem um estudo mais aprofundado. O importante é que, diferente de outros tipos de gráfico, os sinais do P&F são binários: ou rompeu, ou não rompeu. Essa objetividade é um alívio pra quem já está cansado de ficar na dúvida olhando candlesticks.
No P&F, as linhas de tendência funcionam de um jeito diferente. Em vez de conectar topos ou fundos como a gente faz nos gráficos de candlestick (veja nosso guia sobre suporte e resistência), no P&F as linhas de tendência são traçadas em ângulos de 45 graus.
A Bullish Support Line começa no ponto mais baixo do gráfico e sobe em 45 graus (um box pra cima e uma coluna pra direita). Enquanto o preço estiver acima dessa linha, a tendência de alta está intacta.
A Bearish Resistance Line começa no ponto mais alto e desce em 45 graus. Enquanto o preço estiver abaixo, a tendência de baixa domina.
Essas linhas de 45 graus podem parecer arbitrárias, mas funcionam surpreendentemente bem. A razão é que o P&F já filtra o ruído, então os níveis de suporte e resistência que ele gera tendem a ser mais "limpos" do que os de um gráfico temporal.
Outra vantagem pouco conhecida do Point and Figure é a capacidade de calcular preços-alvo de forma mecânica. Existem dois métodos principais:
Você conta o número de colunas numa formação de consolidação (por exemplo, uma base de acumulação com 6 colunas) e multiplica pelo box size e pelo reversal. Se o box é R$ 1,00, o reversal é 3, e a base tem 6 colunas, o preço-alvo é: 6 x 1 x 3 = R$ 18,00 acima do ponto de rompimento.
Você conta o número de Xs na primeira coluna após um rompimento e multiplica pelo reversal e pelo box size. Se a primeira coluna de Xs tem 8 boxes, com reversal de 3 e box de R$ 1,00, o alvo é: 8 x 3 x 1 = R$ 24,00 acima do fundo da coluna.
Esses cálculos não são perfeitos, claro. Nenhuma projeção de preço é. Mas eles dão um norte objetivo, algo que muitos traders buscam e poucos métodos oferecem.
Agora que você entende a teoria, vamos ao prático. Como integrar o P&F na sua rotina de trading?
Passo 1: Escolha a plataforma. Nem todas as plataformas oferecem gráficos P&F nativamente. O TradingView, por exemplo, tem suporte completo. No app da Traders, você tem acesso aos gráficos do TradingView integrados com cotações em tempo real de mais de 20 mil ativos, o que facilita bastante pra quem quer testar o P&F sem complicação.
Passo 2: Defina o box size e o reversal. Comece com reversal de 3 (padrão). Pra o box size, use 1% do preço do ativo como ponto de partida. Ajuste conforme necessário.
Passo 3: Identifique a tendência. Trace a linha de 45 graus (bullish ou bearish). Se o preço está acima da bullish support line, a tendência é de alta. Abaixo da bearish resistance line, é de baixa.
Passo 4: Procure padrões. Double top breakout pra compra, double bottom breakdown pra venda. Triple top/bottom pra sinais mais fortes.
Passo 5: Calcule o alvo. Use a contagem horizontal ou vertical pra definir seu preço-alvo. Combine com outros métodos se preferir.
Passo 6: Defina o stop. O stop no P&F é natural: se o preço faz um movimento de reversão (uma nova coluna na direção contrária), o sinal foi invalidado. O fundo da última coluna de Os (pra operações de compra) ou o topo da última coluna de Xs (pra operações de venda) são os pontos lógicos de stop.
O P&F brilha em mercados que têm tendências claras e movimentos direcionais fortes. Ações com boa liquidez, índices como o Ibovespa, mini dólar, mini índice. Nesses ativos, o P&F filtra o ruído de forma eficiente e gera sinais limpos.
Onde ele não funciona tão bem? Em ativos de baixa liquidez ou em momentos de lateralização extrema. Quando o preço fica preso num range muito apertado por muito tempo, o gráfico P&F simplesmente não gera novas colunas. Isso pode ser frustrante pra quem quer operar, mas na verdade é uma informação valiosa: se o P&F não está gerando sinal, talvez o melhor seja não operar.
Outro ponto importante: o P&F funciona melhor em timeframes mais longos. Usar P&F pra scalping é possível (com box size muito pequeno), mas a maioria dos praticantes prefere usá-lo pra swing trade e position trade, onde a filtragem de ruído realmente faz diferença.
Pra fechar, vamos ser transparentes sobre o que o P&F faz bem e onde ele deixa a desejar.
Filtragem de ruído incomparável. Nenhum outro tipo de gráfico elimina movimentos irrelevantes como o P&F. Se você sofre com overtrading ou com sinais falsos, o P&F pode ser a solução.
Sinais objetivos. Rompeu o topo anterior? Compra. Rompeu o fundo anterior? Venda. Sem subjetividade, sem "depende do contexto". As regras são claras.
Projeções de preço mecânicas. A contagem horizontal e vertical dá alvos numéricos específicos. Você não precisa ficar adivinhando até onde o preço vai.
Compressão de lateralizações. Enquanto o preço fica lateral, o gráfico quase não muda. Isso poupa seu tempo e sua atenção pra quando o mercado realmente se movimentar.
Curva de aprendizado. O P&F é visualmente diferente de tudo que você já viu. Leva um tempo pra acostumar o olho e interpretar com fluência.
Não mostra volume. O gráfico P&F puro não incorpora volume. Você precisa usar indicadores auxiliares ou checar o volume em outro tipo de gráfico.
Pouco conteúdo em português. Esse é um dos maiores obstáculos. Quase todo material de referência sobre P&F está em inglês. Mas isso também é uma oportunidade: quem dominar o método aqui no Brasil vai ter uma vantagem que poucos têm.
Não funciona bem pra scalping. Se você é day trader de curtíssimo prazo, o P&F não vai ser sua ferramenta principal. Funciona melhor pra operações de swing e posição.
Se você chegou até aqui, a resposta provavelmente é sim. O Point and Figure é um dos métodos mais subestimados da análise técnica. Ele não vai substituir seus candlesticks ou seus indicadores favoritos, mas pode funcionar como um filtro poderoso pra confirmar sinais e evitar armadilhas.
O ideal é usar o P&F como complemento. Viu um sinal de compra no gráfico de candles? Cheque se o P&F confirma com um double top breakout. O preço está numa zona de suporte? Veja se a bullish support line de 45 graus do P&F está alinhada. Essa combinação de métodos reduz drasticamente os sinais falsos.
No fim das contas, o mercado recompensa quem tem ferramentas que a maioria não usa. E o Point and Figure é, sem dúvida, uma dessas ferramentas. Bora estudar e colocar em prática.
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