O petróleo Brent rompeu a barreira dos US$ 103 por barril nesta sexta-feira (14), puxado pela escalada do conflito entre EUA, Israel e Irã. Com a commodity no maior patamar desde meados de 2022, o ETF CMDB11, que reúne ações de empresas brasileiras de commodities na B3, acumula alta de 33% nos últimos 12 meses e volta ao radar dos investidores como instrumento de proteção de carteira.
A valorização não é coincidência. Cerca de 40% da carteira do CMDB11 está concentrada em companhias de petróleo e gás. E desde 28 de fevereiro, quando os ataques ao Irã se intensificaram, o barril disparou mais de 40%. O WTI registrou alta semanal de 35,6% na primeira semana de março, o maior salto desde 1983.
O gatilho foi a escalada militar no Oriente Médio. Desde o fim de fevereiro, os ataques à infraestrutura energética iraniana e as tensões no Estreito de Ormuz (por onde passa cerca de 20% do petróleo mundial) jogaram os preços pra cima de forma agressiva.
O Brent fechou ontem a US$ 100,46 e hoje já opera acima dos US$ 103. O WTI está em US$ 96,88, com alta de 1,20% no dia. O Goldman Sachs projeta que o preço médio do Brent em março fique acima dos US$ 100, com possível recuo pra US$ 85 em abril caso as tensões diminuam.
Na comunidade da Traders, os traders estão debatendo justamente isso: se o petróleo sustenta esse patamar ou se a correção vem rápido. A divisão de opiniões é grande, e a volatilidade no trading está elevada pra quem opera o setor.
O CMDB11 é um ETF do BTG Pactual que replica o índice Teva Ações Commodities Brasil. Na prática, ao comprar uma cota (hoje por volta de R$ 16,92), você se expõe a 29 empresas brasileiras ligadas a commodities de uma vez só.
A carteira não é só petróleo. O fundo inclui companhias de mineração e metalurgia, papel e celulose, carnes e alimentos, açúcar e álcool e produção agrícola. Essa diversificação é o ponto forte: você não fica dependente de um único setor ou de uma única commodity. Pra quem quer entender melhor como as commodities e a bolsa brasileira se relacionam, vale aprofundar o tema.
A taxa de administração é de 0,50% ao ano, sem come-cotas e sem IOF. A liquidez é diária na B3, o que facilita a entrada e a saída da posição.
Enquanto o Ibovespa acumula queda de 5,90% desde o agravamento do conflito, as petroleiras brasileiras nadam contra a maré. Petrobras (PETR3) subiu 3,11%, PETR4 avançou 2,97%, PRIO3 ganhou 1,89% e RECV3 teve alta de 1,46%.
Esse descasamento entre o índice e o setor de óleo e gás é exatamente o que faz do CMDB11 uma ferramenta de proteção. Quando o cenário global piora e o Ibovespa sofre, as empresas exportadoras de commodities tendem a se beneficiar do dólar forte e dos preços elevados das matérias-primas.
Mas atenção: o mercado não é unanimidade. As taxas de aluguel de ações da Petrobras e da PRIO atingiram picos históricos, com taxas de dois dígitos em PRIO3. Isso sinaliza que grandes players estão montando posições vendidas, apostando que a alta está exagerada ou buscando proteção contra uma correção.
O primeiro risco é o mais óbvio: o petróleo pode corrigir. Se as tensões no Oriente Médio arrefecerem, a commodity pode voltar rapidamente pra faixa dos US$ 85, como projeta o Goldman Sachs pra abril. Quem comprar CMDB11 nos picos pode amargar perdas no curto prazo.
O segundo é o risco político. Em ano pré-eleitoral (2026), o governo sofre pressão pra conter a inflação. E uma das formas de fazer isso é usar a Petrobras pra segurar preços de combustíveis, vendendo mais barato do que o mercado internacional justifica. Isso prejudica diretamente o resultado da estatal e, consequentemente, o desempenho do ETF.
O terceiro é a concentração setorial. Mesmo com 29 empresas na carteira, 40% está em óleo e gás. Se o petróleo despencar enquanto outras commodities (minério, celulose) não compensarem, o fundo sofre junto.
A tese por trás do CMDB11 como proteção é simples: quando o mundo fica mais instável, commodities tendem a subir. E o Brasil, como grande exportador, se beneficia desse ciclo. Pra quem tem uma carteira concentrada em empresas domésticas (bancos, varejo, construção), adicionar uma fatia de commodities via ETF pode funcionar como um contrapeso.
O CMDB11 não é o único caminho. Investir diretamente em ações de petroleiras ou em ETFs de commodities internacionais via BDRs também são opções. Mas a praticidade de comprar um único ativo na B3 e ter exposição a 29 empresas do setor, com taxa baixa e sem come-cotas, é difícil de bater.
O que ninguém deve fazer é entrar no CMDB11 (ou em qualquer ativo) por impulso, levado pela manchete do dia. A alta do petróleo pode durar semanas ou acabar amanhã. O importante é entender se commodities fazem sentido dentro da sua estratégia de longo prazo, não correr atrás de rentabilidade passada.
A guerra no Irã acelerou um movimento que já existia. As commodities brasileiras estão baratas em dólar, as empresas do setor estão gerando caixa recorde e o CMDB11 oferece uma porta de entrada diversificada pra esse ciclo. Mas como todo investimento em renda variável, os riscos são reais e precisam ser pesados na balança.
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