A Petrobras (PETR4) confirmou o calendário de divulgação do primeiro trimestre de 2026. O relatório de produção e vendas referente ao 1T26 sai em 30 de abril, após o fechamento do pregão. Já o balanço financeiro completo, com lucro líquido, receita, EBITDA e demais indicadores contábeis, chega ao mercado no dia 11 de maio, também depois do fechamento.
O anúncio, feito pela companhia em comunicado ao mercado, abre oficialmente a temporada de resultados dos pesos-pesados do Ibovespa. Como a estatal é a maior empresa da B3 em valor de mercado e uma das principais pagadoras de dividendos do país, seu balanço costuma ditar o humor do mercado brasileiro por vários pregões.
Entre a prévia operacional de 30 de abril e o balanço de 11 de maio, os investidores terão quase duas semanas para calibrar expectativas. É um intervalo que historicamente mexe com a cotação de PETR4, porque traz dados de produção diária de barris, fator de utilização das refinarias e volumes exportados, que já permitem estimar boa parte da receita que virá no balanço completo.
O relatório de produção e vendas é o primeiro sinal do trimestre. Nele, a companhia detalha quantos barris de óleo equivalente (boe) foram extraídos por dia, quanto veio do pré-sal, qual foi o volume de diesel e gasolina vendido no mercado interno e quanto de óleo cru foi exportado, principalmente pra China.
A métrica mais acompanhada é a produção total de óleo e gás. Nos últimos trimestres, a Petrobras vinha operando em torno de 2,7 a 2,8 milhões de boe/dia, com o pré-sal respondendo por mais de 80% desse volume. Qualquer variação relevante pra cima ou pra baixo impacta diretamente a projeção de receita e, consequentemente, o cálculo de dividendos pela política da companhia.
Também entra no radar o fator de utilização das refinarias. Quando a Petrobras opera perto de 95% da capacidade, significa que a demanda interna por combustíveis está aquecida, o que reforça margens no segmento de refino e comercialização.
No dia 11 de maio, depois do fechamento, chega o número que todo mundo espera: o lucro líquido. Junto dele vêm receita líquida, EBITDA, margem EBITDA, fluxo de caixa operacional, investimentos (capex) e, o grande momento, a proposta de dividendos do trimestre.
A política atual da Petrobras prevê distribuição de 45% do fluxo de caixa livre quando o endividamento bruto está abaixo de US$ 65 bilhões. Com o Brent oscilando acima dos US$ 80 por boa parte do primeiro trimestre, a expectativa do mercado é de uma geração de caixa robusta. A dúvida é se o conselho vai propor dividendos extraordinários além do ordinário, algo que já aconteceu em trimestres anteriores e que tende a mexer com o preço da ação.
Pra entender melhor como interpretar esses números, vale a leitura de DRE (Demonstração de Resultado): o que é e como funciona, que explica linha a linha como uma demonstração financeira é montada.
As projeções de casas de análise apontam pra um 1T26 forte em geração de caixa. A razão é simples: preço do petróleo elevado, câmbio favorável à exportação e produção estável no pré-sal. A Petrobras opera com custo de extração abaixo de US$ 6 por barril nos campos do pré-sal, uma das margens mais competitivas do mundo.
Do lado do custo, analistas monitoram o impacto do capex. A companhia vem acelerando investimentos em novos projetos, como os campos de Búzios, Mero e Sépia, além da expansão em refino. Um capex acima do esperado pode reduzir o fluxo de caixa livre e, por consequência, os dividendos do trimestre.
Outro ponto é a dívida líquida. Se continuar perto dos níveis atuais, a Petrobras segue confortavelmente dentro da faixa que permite distribuição de proventos pela política atual. Mas qualquer sinalização de aumento relevante da alavancagem pode frustrar investidores.
PETR4 e PETR3 juntas pesam em torno de 13% a 14% na composição do índice. Qualquer movimento forte nessas ações arrasta o Ibovespa junto, tanto pra cima quanto pra baixo. Por isso, o balanço da Petrobras não é só um evento da companhia, é um evento de mercado.
Quem quiser se aprofundar em como o índice funciona, o texto O que é o Ibovespa e como funciona explica a metodologia de cálculo, o rebalanceamento quadrimestral e o peso dos principais componentes.
Além do impacto direto no índice, o resultado da estatal costuma influenciar as ações de outras empresas do setor de óleo e gás listadas na B3, como PRIO3, RECV3, RRRP3 e BRAP4. Quando Petrobras sinaliza margens fortes, o segmento tende a subir em bloco. O inverso também acontece.
O primeiro trimestre de 2026 trouxe um cenário ainda favorável pras petroleiras. O Brent se manteve sustentado pela combinação de cortes da Opep+, demanda global resiliente e tensões geopolíticas recorrentes no Oriente Médio. No Brasil, a queda pontual do câmbio pressionou o real, o que ajuda a receita da Petrobras em dólar quando convertida pra demonstrações em reais.
Por outro lado, o setor enfrenta discussões regulatórias. O debate sobre a política de preços de combustíveis, o licenciamento ambiental na foz do Amazonas e a nova rodada de leilões da ANP são pautas que voltam à tona a cada balanço. Questões como essas afetam não só a empresa, mas as projeções de fluxo de caixa de longo prazo.
Como a prévia operacional sai em 30 de abril após o fechamento, o primeiro movimento de preço acontece no pregão de 2 de maio. Já o balanço financeiro de 11 de maio reflete em 12 de maio. Histórico mostra que a volatilidade de PETR4 tende a subir nesses dias, com giro financeiro acima da média.
Pra quem acompanha a ação de perto, vale revisar os fundamentos da companhia antes do balanço. O guia Como investir em Petrobras (PETR4): guia completo traz uma visão panorâmica sobre governança, política de dividendos, múltiplos e riscos da estatal.
Depois da divulgação do 1T26, o próximo grande evento no calendário da Petrobras costuma ser a teleconferência de resultados, marcada em geral pra um dia após o balanço. É ali que a diretoria comenta os números, responde a analistas e dá sinalizações sobre o resto do ano.
Outros pontos de atenção pro restante de 2026 incluem a evolução do Plano Estratégico, decisões sobre o capex em E&P (exploração e produção), status das operações no pré-sal e eventuais fusões, aquisições ou desinvestimentos. Tudo isso costuma impactar o múltiplo da ação, que historicamente negocia com desconto em relação a pares internacionais como Chevron e ExxonMobil.
Entre 30 de abril e 11 de maio, o mercado vai operar no modo de alta atenção com a Petrobras. Operadores de curto prazo tendem a reduzir posição na véspera dos números, enquanto investidores de longo prazo costumam usar o relatório pra reavaliar tese. Nos próximos dias, todo olhar vai pra Búzios, pra margem do refino e pra proposta de dividendos que o conselho colocar na mesa.
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