A China comprou 1,6 milhão de barris por dia de petróleo do Brasil em março de 2026, o maior volume já registrado por um único comprador na história das exportações brasileiras de óleo cru. O número representou 67% de tudo que o Brasil exportou de petróleo no mês, segundo dados da Secretaria de Comércio Exterior (Secex). No total, o país embarcou 2,5 milhões de barris/dia, o segundo maior patamar de todos os tempos, atrás apenas de março de 2023.
O dado é impressionante, mas traz um recado duplo pro investidor. De um lado, a receita com petróleo subiu 70,4% em março na comparação anual, injetando US$ 1,85 bilhão líquidos no saldo comercial. Do outro, a concentração num único comprador coloca o Brasil numa posição de dependência que pode virar problema se a relação política ou comercial com Pequim azedar.
A resposta passa pelo Estreito de Ormuz, por onde normalmente transitam cerca de 20% do petróleo negociado no mundo. As tensões entre Estados Unidos e Irã, que se intensificaram nas últimas semanas com o bloqueio naval americano na região, dificultaram o trânsito de superpetroleiros chineses pelo canal.
Empresas como a China Merchants e a COSCO Shipping Group redirecionaram suas rotas para o Atlântico, e o petróleo brasileiro, extraído predominantemente do pré-sal na Bacia de Santos, virou a alternativa mais viável. É uma rota marítima direta, sem passar por nenhum ponto de estrangulamento geopolítico.
Até o recorde anterior de compras chinesas do Brasil vinha de maio de 2020, quando a China importou cerca de 1,46 milhão de barris/dia durante o colapso de preços da pandemia. Agora, o contexto é completamente diferente: não é preço baixo que atrai, é segurança logística.
A outra metade da equação é a capacidade produtiva do Brasil. Em fevereiro de 2026, o país bateu recorde absoluto de produção: 5,304 milhões de barris de óleo equivalente por dia, segundo a ANP. Só de petróleo foram 4,061 milhões de barris/dia, alta de 16,4% na comparação com fevereiro de 2025.
O pré-sal responde por 80,2% de toda a produção nacional. O campo de Búzios, operado pela Petrobras, é o carro-chefe. Com a entrada da FPSO P-78 em janeiro, Búzios atingiu capacidade de 1,15 milhão de barris/dia. A próxima plataforma, a P-79, está prevista pra agosto e deve elevar o campo pra 1,3 milhão de barris/dia.
A Petrobras sozinha foi responsável por 89,46% da produção brasileira em fevereiro. Pra quem acompanha o setor, esses números mostram que o Brasil já opera como um dos cinco maiores produtores do planeta, respondendo por quase 5% da oferta global.
A Agência Nacional do Petróleo estima que a produção média brasileira chegue a 4,2 milhões de barris/dia em 2026, um salto de 13% sobre 2025. É a combinação de novos poços no pré-sal com a maturação de plataformas que entraram em operação no último ano. Esse aumento de capacidade é o que permitiu ao Brasil absorver a demanda extra da China sem prejudicar o abastecimento interno.
Apesar do salto nas exportações de óleo, o superávit comercial de março ficou em US$ 6,4 bilhões, o mais baixo pra um mês de março desde 2020. Parece contraditório, mas se explica: enquanto o petróleo disparou, outras linhas de exportação tiveram desempenho mais fraco, e as importações também cresceram.
No acumulado do primeiro trimestre, o saldo foi de US$ 14,175 bilhões, alta de 47,6% sobre o mesmo período de 2025. A projeção do Ministério do Desenvolvimento para o ano é de um superávit de US$ 72,1 bilhões, 5,9% acima dos US$ 68,1 bilhões registrados em 2025. Quem acompanha a tributação de investimentos no Brasil sabe que os números da balança comercial influenciam diretamente o câmbio e, por consequência, o retorno de ativos dolarizados.
O barril de Brent chegou a US$ 103,73 em 12 de abril e fechou a semana em torno de US$ 99,36, depois de uma montanha-russa provocada pelas idas e vindas do conflito entre EUA e Irã. No dia 8 de abril, o Brent chegou a cair 13% com rumores de cessar-fogo, mas voltou a subir quando o acordo desmoronou.
O Citi publicou um relatório na semana passada com cenário em que o Brent poderia alcançar US$ 119 por barril caso o Estreito de Ormuz sofra um bloqueio mais severo. Nesse cenário, a balança comercial brasileira seria beneficiada, mas o impacto nos custos internos de combustível e frete poderia frear o PIB.
Pra quem entende de risco-país e CDS, o petróleo caro é uma faca de dois gumes pro Brasil: melhora as contas externas, mas pressiona a inflação doméstica e complica o trabalho do Banco Central.
Quando um único país absorve 67% das suas exportações de um produto estratégico, o sinal de alerta acende automaticamente. Se amanhã a China decide reduzir compras, seja por desaceleração econômica, por negociação política ou por retomada da rota de Ormuz, o Brasil sentiria o impacto imediato.
Na comunidade da Traders, os traders estão debatendo exatamente esse ponto. A tese otimista é que o Brasil está se consolidando como fornecedor confiável de energia pra segunda maior economia do mundo, substituindo parceiros do Oriente Médio de forma estrutural. A tese de cautela é que essa substituição foi conjuntural, forçada pela crise, e pode se reverter quando a tensão em Ormuz se resolver.
Vale lembrar que a balança comercial brasileira já vinha se deslocando estruturalmente pra Ásia e África nos últimos anos, se afastando dos Estados Unidos. As exportações de petróleo pra China não começaram em março; o que mudou foi a escala.
Os próximos dados a monitorar são os de abril, que vão mostrar se o volume se manteve ou se março foi um pico isolado. Como o conflito no Oriente Médio segue sem resolução e a FPSO P-78 está operando a plena carga, a tendência de curto prazo é que as exportações continuem fortes.
Quem acompanha indicadores macroeconômicos como o payroll americano e as decisões de juros do Fed sabe que o preço do petróleo é uma peça central no quebra-cabeça global. Petróleo caro alimenta inflação nos EUA, que atrasa cortes de juros, que fortalece o dólar, que encarece importações brasileiras. Tudo está conectado.
O cenário de hoje é de Brasil exportador de commodities em momento de escassez global. Isso historicamente favorece a moeda local e as receitas fiscais, mas exige atenção à volatilidade. Os preços do Brent oscilaram mais de 13% numa única semana em abril. Quem opera commodities sabe que essa volatilidade tanto cria oportunidades quanto amplifica riscos.
O dado de março consolida uma tendência que vinha se formando: o Brasil não é mais coadjuvante no mercado global de petróleo. Com quase 5% da produção mundial, capacidade crescente no pré-sal e localização geográfica que oferece alternativa à rota de Ormuz, o país virou peça estratégica no xadrez energético entre potências.
O recorde de produção em fevereiro, combinado com o recorde de exportações pra China em março, mostra que a infraestrutura está acompanhando a demanda. Mas a questão de fundo permanece: o Brasil está preparado pra lidar com o peso geopolítico que vem junto com ser um exportador relevante de energia? Essa é uma pergunta que vai muito além do mercado financeiro, mas que impacta diretamente o preço dos ativos na B3.
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