A B3 (B3SA3), dona da bolsa brasileira, fechou o primeiro trimestre de 2026 com lucro líquido recorrente de R$ 1,5 bilhão, alta de 33% na comparação com o mesmo período do ano passado. A receita líquida bateu recorde histórico em R$ 3,2 bilhões, avanço de 20% no anual. O balanço foi divulgado na noite de quarta-feira (7) e mostra uma B3 plenamente engatada na nova fase de apetite por risco do mercado brasileiro.
Não foi só um trimestre forte. Foi o tipo de trimestre que muda o discurso sobre a empresa. Por anos, a B3 conviveu com a narrativa de bolsa esvaziada, juros altos espantando investidor de renda variável e fluxo estrangeiro tímido. O 1T26 vira o jogo. Volume médio diário em ações saltou 46% no anual, derivativos avançaram em ritmo forte e o capital estrangeiro entrou com tudo: R$ 53,8 bilhões líquidos no trimestre, mais que o dobro do que entrou em todo o ano de 2025.
O trimestre veio em linha com as projeções dos analistas, que esperavam lucro próximo de R$ 1,5 bilhão. Mas o que chamou atenção foi a qualidade dos números, não só o tamanho. Olha o resumo:
Lucro líquido recorrente: R$ 1,5 bilhão (alta de 33% YoY).
Receita líquida: R$ 3,2 bilhões (recorde histórico, alta de 20% YoY).
EBITDA recorrente: R$ 2,1 bilhões, com margens sustentadas pela alavancagem operacional do modelo de negócio. A B3 é uma empresa que ganha receita marginal a custo quase zero quando o volume sobe, e foi exatamente isso que rolou.
Receitas pró-cíclicas (derivativos e renda variável) cresceram 23,7%. Já as receitas recorrentes, ligadas a serviços como balcão, custódia e Tesouro Direto, subiram 17,2%. Os dois grupos cresceram em ritmo forte, o que mostra que a melhora não veio só do trading especulativo, mas também da base estrutural do negócio.
Vale lembrar: a B3 é monopolista no Brasil. Tem o mercado inteiro de bolsa, balcão organizado e registro de derivativos na mão. Quando o ciclo do mercado vira, ela é uma das primeiras a sentir, pra cima e pra baixo. Dessa vez, virou pra cima.
Três motores giraram juntos no trimestre. O primeiro foi o Ibovespa em ritmo forte, com renovação de máximas históricas e atração de novos investidores. O segundo foi o derivativo: contratos futuros de juro, dólar e índice ganharam tração com a expectativa de cortes na Selic e com a maior necessidade de hedge das tesourarias. O terceiro foi o estrangeiro voltando com força.
O ADTV (volume médio diário negociado) em ações fechou o trimestre em R$ 34,8 bilhões, salto de 46% na comparação anual. Pra colocar em perspectiva: é como se, em média, todo dia útil, mais de 1 trilhão de reais em ofertas tivesse passado pelo livro da bolsa. A liquidez aumentou e isso por si só atrai mais participantes.
O fluxo de capital estrangeiro foi o destaque mais comentado. R$ 53,8 bilhões líquidos entraram na B3 no 1T26. Pra ter ideia, em todo o ano de 2025, o saldo foi de cerca de metade disso. Em três meses, o investidor lá de fora colocou no Brasil o dobro do que tinha colocado em doze. Esse fluxo costuma se concentrar nas blue chips e em ETFs do Ibovespa, e ajuda a explicar o desempenho do índice no trimestre.
Outro dado que merece atenção: o ADTV de ETFs, BDRs e fundos listados subiu 57,5% e atingiu R$ 5,4 bilhões, representando 15,5% do volume total negociado. É o sinal de que o investidor brasileiro está diversificando mais, indo pra produtos passivos e expondo carteira ao mercado global via BDRs na própria B3, sem precisar abrir conta no exterior.
No Tesouro Direto, o estoque de produtos avançou 45,5% e a B3 fechou o trimestre com 3,4 milhões de investidores cadastrados. É o tipo de receita recorrente que a empresa adora: vai crescendo de forma silenciosa, sem depender de humor de mercado.
A ação B3SA3 vinha numa toada positiva antes do balanço, com alta acumulada relevante no ano e sendo apontada como uma das principais beneficiárias de um eventual ciclo de corte de juros. A cotação bate em torno de R$ 17,75, e a próxima resistência psicológica fica nos R$ 20.
O Citi aproveitou o cenário e elevou a recomendação para B3SA3 de neutra pra compra, com preço-alvo subindo de R$ 19 pra R$ 23. O banco revisou pra cima as projeções de lucro em 17% pra 2026 e 13% pra 2027. A justificativa: alavancagem operacional forte, volumes sustentáveis e geração de caixa pesada.
O Citi projeta também que a B3 deve distribuir cerca de R$ 6,3 bilhões em proventos em 2026, com dividend yield estimado em torno de 6,4%. A B3 paga dividendos e Juros sobre Capital Próprio (JCP) trimestralmente, então quem segura a ação acaba recebendo um fluxo razoável ao longo do ano.
A XP, por outro lado, mantém visão mais conservadora, com rating neutro e preço-alvo de R$ 16. O argumento dos mais cautelosos é que parte do otimismo já está no preço e que o ciclo de volumes pode esfriar se a Selic não cair tão rápido quanto o mercado precifica.
Vale olhar os múltiplos antes de tirar conclusão. O P/L (Preço/Lucro): o que é e como funciona da B3 está em torno de 19,5 vezes, e o Lucro por Ação (LPA): o que é e como funciona vem crescendo trimestre a trimestre, o que pressiona o múltiplo pra baixo de forma natural.
O grande tema pro resto de 2026 é se o ritmo se sustenta. Três variáveis vão mexer com isso.
Selic. Se o Banco Central seguir cortando juros, a renda fixa perde apelo relativo e o investidor pessoa física tende a migrar mais peso pra bolsa. Bom pro volume da B3.
Fluxo estrangeiro. O 1T26 mostrou que o Brasil voltou ao radar do investidor lá de fora. Se a história de "emergente barato" colar e o real se mantiver estável, o fluxo continua. Mas é uma variável volátil, depende muito do humor global e das taxas dos Treasuries americanos.
Calendário regulatório. A CVM tem agenda forte em 2026, com debates sobre tokenização de ativos, novos produtos de derivativos e revisão de regras de fundos. Cada nova frente pode virar receita adicional pra B3, que tem o monopólio do registro.
O próximo balanço sai em agosto e vai mostrar se o pico foi um ponto fora da curva ou o novo patamar. Por enquanto, a leitura é de que o ciclo virou.
Bolsas de valores no mundo inteiro são negócios cíclicos, mas com fosso competitivo enorme. Funcionam quase como utilities: ganham com volume, têm custos fixos e margem operacional pesada. A B3 não foge dessa lógica. Quando o mercado aquece, o lucro multiplica. Quando esfria, sofre, mas raramente quebra.
Em termos comparativos, exchanges americanas como Nasdaq e Intercontinental Exchange (ICE) negociam em múltiplos parecidos com os da B3. A diferença é que a B3 ainda tem espaço pra crescer no número de investidores pessoa física, na sofisticação de produtos e na expansão pra ativos digitais. É um setor onde o vencedor leva quase tudo, e a B3 é a única jogadora relevante no Brasil.
Pra quem acompanha resultados, esse 1T26 da B3 é daqueles que chamam atenção pelo conjunto. Não foi só lucro grande. Foi receita recorde, fluxo recorde, base de clientes em expansão e margens sustentadas. Tudo girando junto. Resta ver se o segundo trimestre confirma a tese ou se já bateu no teto da animação.
Sources: - [B3 tem lucro líquido de R$ 1,5 bilhão no 1T26 — ADVFN](https://br.advfn.com/jornal/2026/05/b3-tem-lucro-liquido-de-r-1-5-bilhao-no-1t26-alta-de-33-e-recorde-de-receita) - [B3 (B3SA3) tem lucro líquido recorrente de R$ 1,5 bilhão — InfoMoney](https://www.infomoney.com.br/mercados/b3-b3sa3-resultado-primeiro-trimestre-de-2026/) - [B3 (B3SA3) tem lucro líquido recorrente de R$ 1,5 bilhão no 1º tri — Money Times](https://www.moneytimes.com.br/b3-b3sa3-tem-lucro-liquido-recorrente-de-r-15-bilhao-no-1o-tri-com-receita-recorde-fets/) - [Lucro da B3 sobe 33% no 1T26 — Economic News Brasil](https://economicnewsbrasil.com.br/2026/05/07/lucro-b3-sobe-1t26/) - [B3 deve distribuir R$ 6,3 bilhões em proventos — Seu Dinheiro](https://www.seudinheiro.com/2026/bolsa-dolar/b3-b3sa3-deve-distribuir-r-63-bilhoes-em-proventos-neste-ano-segundo-o-citi-banco-eleva-recomendacao-e-preco-alvo-lvgb/)Aviso Legal
O conteúdo publicado neste artigo pela TC S.A. e pela Traders DTVM S.A. tem caráter exclusivamente informativo e educacional, não constituindo, sob nenhuma hipótese, recomendação de investimento, oferta, solicitação ou aconselhamento para compra ou venda de valores mobiliários, ativos financeiros ou qualquer outro instrumento de investimento.
As informações, dados, análises e opiniões aqui apresentados foram obtidos de fontes consideradas confiáveis na data de publicação. No entanto, a TC S.A. e a Traders DTVM S.A. não garantem sua exatidão, completude, atualidade ou adequação a qualquer finalidade específica, e não se responsabilizam por eventuais imprecisões, erros, omissões ou desatualizações, tampouco por decisões tomadas com base nas informações contidas neste material.
Investimentos em renda variável envolvem riscos e podem resultar em perdas patrimoniais significativas, incluindo a perda total do capital investido. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. O desempenho de ativos, estratégias ou mercados mencionados pode diferir materialmente das projeções ou expectativas aqui descritas.
Cada investidor é responsável por avaliar os riscos e por tomar suas próprias decisões de investimento, considerando seu perfil de risco, objetivos financeiros e situação patrimonial individual. Recomenda-se consultar um profissional de investimentos devidamente habilitado pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) antes de tomar qualquer decisão.
A reprodução total ou parcial deste conteúdo sem autorização expressa da TC S.A. é vedada.
