Lucro por ação, ou LPA (em inglês, EPS, de Earnings Per Share), é o indicador que mostra quanto de lucro líquido uma empresa gerou pra cada ação em circulação. Entender o que é lucro por ação é essencial porque ele é a base pra calcular vários outros indicadores, como o famoso P/L (Preço/Lucro), e é um dos números mais acompanhados durante a temporada de resultados.
A fórmula é bem simples:
LPA = Lucro Líquido / Número de Ações em Circulação
Se uma empresa teve lucro de R$ 200 milhões e possui 100 milhões de ações, o LPA é R$ 2,00. Isso significa que cada ação "carrega" R$ 2,00 de lucro.
Existe também o LPA diluído, que considera ações que podem ser criadas no futuro (como opções de funcionários, debêntures conversíveis, etc.). O LPA diluído é geralmente um pouco menor que o LPA básico e é considerado a medida mais conservadora.
O LPA é o ponto de partida pra várias análises importantes:
P/L (Preço/Lucro): é literalmente o preço da ação dividido pelo LPA. Se o LPA sobe e o preço fica igual, o P/L cai, e a ação fica "mais barata".
Crescimento do lucro: acompanhar o LPA ao longo dos trimestres e anos é a forma mais direta de ver se a empresa está crescendo, estagnada ou encolhendo.
Surpresa de resultados: durante a temporada de resultados, o mercado compara o LPA reportado com o LPA estimado pelos analistas. Se o LPA vier acima da expectativa, a ação tende a subir. Se vier abaixo, tende a cair. Simples assim.
Uma empresa reporta resultados do último trimestre:
Lucro líquido: R$ 300 milhões.
Ações em circulação: 150 milhões.
LPA: R$ 2,00 por ação.
Os analistas esperavam um LPA de R$ 1,80. A empresa superou a estimativa em 11%. Isso é chamado de "beat" (bateu a expectativa) e geralmente provoca uma reação positiva no preço da ação.
Agora, se no trimestre seguinte o lucro cair pra R$ 225 milhões com o mesmo número de ações, o LPA cai pra R$ 1,50. Isso representa uma queda de 25% no lucro por ação, um sinal preocupante pra qualquer investidor.
Aqui vai um detalhe que muita gente não percebe. Quando uma empresa faz recompra de ações (buyback), o número de ações em circulação diminui. Com menos ações no denominador, o LPA sobe mesmo que o lucro total fique igual.
Exemplo: lucro de R$ 200 milhões com 100 milhões de ações = LPA de R$ 2,00. A empresa recompra 20 milhões de ações. Agora: lucro de R$ 200 milhões com 80 milhões de ações = LPA de R$ 2,50. O LPA subiu 25% sem que a empresa tenha lucrado um centavo a mais.
Isso não é necessariamente ruim (buybacks podem ser bons pra o acionista), mas é importante saber de onde vem o crescimento do LPA.
Compare a evolução trimestral e anual. LPA crescente ao longo do tempo é um dos melhores indicadores de qualidade empresarial.
Olhe o LPA diluído. Se há muita diferença entre LPA básico e diluído, a empresa pode ter muitas opções ou conversíveis pendentes que vão diluir seu lucro no futuro.
Não olhe isoladamente. Combine o LPA com P/L, ROE e margem líquida pra ter uma visão completa.
Quer acompanhar os resultados das empresas e entender o impacto no preço das ações? Confira o artigo sobre como acompanhar a temporada de resultados.
O lucro por ação é o indicador mais direto pra medir quanto de lucro cada ação representa. Ele alimenta outros indicadores, é o protagonista da temporada de resultados e é fundamental pra qualquer análise fundamentalista. Acompanhe a tendência do LPA, entenda de onde vem o crescimento e use junto com outros indicadores.
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