A semana que começa hoje, 27 de abril, marca o início pesado da temporada de balanços do primeiro trimestre de 2026 na bolsa brasileira. Três pesos pesados do Ibovespa abrem o calendário em sequência: Vale (VALE3) reporta na terça, WEG (WEGE3) na quarta e o Santander Brasil (SANB11) também divulga seus números nos próximos dias. Juntas, as três valem mais de R$ 700 bilhões em valor de mercado e tendem a ditar o humor do índice.
Pra quem opera bolsa, é o tipo de semana em que vale colar na tela. Cada divulgação traz não só números do trimestre fechado, mas também sinais sobre o resto do ano. E os três casos têm dinâmicas bem distintas: a Vale entra animada com produção forte, a WEG enfrenta vento contrário do câmbio, e o Santander tenta manter o ritmo do 4T25, que entregou o melhor lucro em quatro anos.
A Vale publica o resultado do 1T26 no dia 28 de abril, depois do fechamento do mercado. A expectativa do consenso aponta um EBITDA consolidado próximo de US$ 4,08 bilhões, alta de 27% na comparação com o mesmo trimestre de 2025 e queda de 16% frente ao 4T25. O recuo trimestral é normal, dado o efeito sazonal de chuvas no norte do país, que sempre derruba a produção do início do ano.
Mesmo assim, a operação está rodando bem. A mineradora já divulgou em prévia uma produção de 69,6 milhões de toneladas de minério de ferro no trimestre, alta de 3% sobre o 1T25. O Santander, em relatório, classificou o trimestre como "de alta qualidade" e reiterou recomendação de compra. O BTG Pactual elevou a projeção de EBITDA ajustado para cerca de US$ 4,2 bilhões, um upgrade de aproximadamente 5%.
O destaque deve ficar com os metais básicos. O cobre vem surpreendendo positivamente, com volumes acima do esperado e preços ajudando. A Genial Investimentos chega a projetar lucro líquido de US$ 2,87 bilhões, mais que o dobro do reportado um ano antes, justamente puxado pela divisão de metais.
O ponto de atenção segue sendo o minério de ferro: o preço da commodity recuou ao longo de março e abril com a desaceleração da demanda chinesa. Se o mercado precificar menos crescimento da China daqui pra frente, mesmo um balanço bom pode não sustentar a ação. Quem quiser entender melhor a tese, vale ler o Como investir em Vale (VALE3): guia completo.
A WEG divulga o balanço no dia 29 de abril, com conference call marcada pra 30 de abril. As projeções não são animadoras no curto prazo. XP e BTG estimam receita líquida ao redor de R$ 9,6 bilhões a R$ 9,7 bilhões, queda de cerca de 4% na base anual. O lucro líquido deve ficar perto de R$ 1,5 bilhão, também 4% abaixo do mesmo período do ano passado.
O grande vilão é o câmbio. A apreciação do real frente ao dólar, de cerca de 10% ano a ano, pesa no caixa de uma empresa que tira boa parte do faturamento de exportações e operações internacionais. Os dados preliminares da Secex já indicaram contração de aproximadamente 6% nas exportações da WEG no trimestre. Quando a moeda brasileira valoriza, cada dólar que volta pra Jaraguá do Sul vira menos real no balanço.
Mesmo assim, a tese de longo prazo segue intacta. A margem EBITDA ajustada deve permanecer próxima de 22%, sustentada por mix mais rentável e disciplina de preços. O ROIC da companhia entrou em 2026 acima de 32%, num patamar invejável pra qualquer indústria global.
O JPMorgan colocou a WEGE3 em "observação negativa" pro curto prazo, e a XP cortou projeções recentemente, citando os "ventos contrários" cambiais. Mas, historicamente, ações de qualidade que caem por motivos macro tendem a oferecer pontos de entrada interessantes, desde que a tese estrutural não esteja quebrada. Pra mais detalhes, confira o Como investir em WEG (WEGE3): guia completo.
O Santander Brasil chega ao 1T26 com a barra alta. No 4T25, o banco entregou lucro líquido de R$ 4,1 bilhões e ROE de 17,6%, o melhor patamar de rentabilidade em quatro anos. Mas o desafio agora é mostrar que aquilo não foi um pico isolado.
O BTG Pactual projeta lucro próximo de R$ 4 bilhões e ROE ao redor de 16,6% no trimestre, cerca de 2% abaixo do consenso. A casa cita três fatores de pressão: compressão da margem com clientes (NII), alta nas provisões e efeitos sazonais típicos do início do ano. As provisões devem subir pra algo perto de R$ 6,5 bilhões, num movimento de normalização depois de um nível atipicamente baixo no fim de 2025.
A inadimplência é o ponto que o mercado vai olhar com mais lupa. No 4T25, mesmo com lucro forte, o Santander acendeu um alerta amarelo nesse indicador. Se o índice piorar de novo, mesmo um lucro próximo de R$ 4 bi pode soar morno pros analistas. Pro ano fechado de 2026, a expectativa do consenso é de lucro de cerca de R$ 17,4 bilhões, o que representaria alta de 11% na comparação com 2025.
Quando três blue chips reportam em sequência, o efeito no Ibovespa costuma ser amplificado. A Vale tem peso de cerca de 11% no índice, o Santander aparece via SANB11 e ITSA4 indireta, e a WEG pesa próximo de 4%. Um surpresa positiva ou negativa de qualquer uma é capaz de mover o índice em mais de 0,5% no pregão seguinte.
Pra quem opera no curto prazo, vale ficar atento à volatilidade implícita nas opções dessas ações na sexta passada e nesta segunda. Em geral, ela sobe antes de balanço e cai logo depois, num fenômeno conhecido como volatility crush. Quem nunca operou esse tipo de evento, recomendo dar uma olhada no artigo Temporada de resultados: como acompanhar earnings e operar antes de qualquer movimento.
Outro ponto: a temporada de balanços do 1T26 ainda vai longe. Petrobras, Itaú, Bradesco, Ambev e Magazine Luiza reportam nas semanas seguintes. Quem quiser organizar o cronograma, o Calendário de resultados: como usar no trading e nos investimentos traz o passo a passo.
Vale a pena destacar que os três balanços vão refletir setores em momentos bem diferentes. A mineração tem operação resiliente, mas depende de China. A indústria de bens de capital, representada pela WEG, sofre com câmbio mas tem fundamentos sólidos. E o setor bancário entra num ano com dúvidas sobre a velocidade de queda da Selic e o impacto disso nos spreads.
Pra ler com olhar de gestor de portfólio, três trimestres distintos contam histórias complementares: commodities globais, indústria exportadora e crédito doméstico. Juntos, dão uma fotografia bem completa de como a economia brasileira chegou ao fim do primeiro trimestre, e do que pode vir pelo resto de 2026.
O calendário oficial dos balanços, datas e horários de divulgação está disponível nos sites de RI das três companhias. Quem opera no day trade ou swing trade vai querer marcar na agenda, porque a partir de amanhã o noticiário vai ferver.
Aviso Legal
O conteúdo publicado neste artigo pela TC S.A. e pela Traders DTVM S.A. tem caráter exclusivamente informativo e educacional, não constituindo, sob nenhuma hipótese, recomendação de investimento, oferta, solicitação ou aconselhamento para compra ou venda de valores mobiliários, ativos financeiros ou qualquer outro instrumento de investimento.
As informações, dados, análises e opiniões aqui apresentados foram obtidos de fontes consideradas confiáveis na data de publicação. No entanto, a TC S.A. e a Traders DTVM S.A. não garantem sua exatidão, completude, atualidade ou adequação a qualquer finalidade específica, e não se responsabilizam por eventuais imprecisões, erros, omissões ou desatualizações, tampouco por decisões tomadas com base nas informações contidas neste material.
Investimentos em renda variável envolvem riscos e podem resultar em perdas patrimoniais significativas, incluindo a perda total do capital investido. Rentabilidade passada não é garantia de rentabilidade futura. O desempenho de ativos, estratégias ou mercados mencionados pode diferir materialmente das projeções ou expectativas aqui descritas.
Cada investidor é responsável por avaliar os riscos e por tomar suas próprias decisões de investimento, considerando seu perfil de risco, objetivos financeiros e situação patrimonial individual. Recomenda-se consultar um profissional de investimentos devidamente habilitado pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) antes de tomar qualquer decisão.
A reprodução total ou parcial deste conteúdo sem autorização expressa da TC S.A. é vedada.
