A ABB, gigante suíça de automação e motores industriais e principal concorrente global da WEG (WEGE3), abriu a temporada de resultados do 1T26 com números fortes e deixou o mercado com uma pergunta na cabeça: será que a brasileira vem no mesmo embalo quando divulgar seu balanço, marcado pra 29 de abril?
Os dados da ABB saíram nesta quarta-feira (22/04). Receita comparável cresceu 11% no trimestre, com faturamento total de US$ 8,73 bilhões (alta de 18% na base reportada). Os pedidos pularam 24%, levando o backlog (estoque de pedidos a entregar) ao recorde de US$ 27,5 bilhões. O EBITA operacional chegou a US$ 2,05 bilhões, com margem de 23,5%, e o lucro por ação subiu 21%. O fluxo de caixa livre de US$ 1,3 bilhão é o mais forte já registrado pela suíça num primeiro trimestre.
Pra quem acompanha WEGE3, o dado que interessa de verdade está no detalhe das divisões. A área de Motion da ABB, que vende motores elétricos e drives industriais, é justamente a que tem maior sobreposição com o negócio principal da WEG. E foi ali que veio a pista pros investidores: receita +7% e pedidos comparáveis +9% no trimestre. Já a divisão de Eletrificação viu pedidos avançarem 44% em termos comparáveis, com demanda de data centers crescendo em três dígitos.
ABB e WEG operam em mercados muito parecidos: motores industriais, automação, transformadores, equipamentos de geração e transmissão. Quando a suíça entrega números fortes, principalmente na divisão Motion, analistas tendem a ler isso como sinal de que a demanda global por equipamentos elétricos industriais segue firme. E isso, em tese, respinga positivo na WEG.
A correlação não é perfeita. A ABB tem exposição mais pesada a data centers e à Europa, enquanto a WEG depende mais de Brasil, América Latina e ventos da transição energética. Mesmo assim, o mercado costuma usar o balanço da suíça como preview do que pode vir da brasileira, ainda mais quando as duas divulgam tão próximas uma da outra.
O Itaú BBA ponderou, no entanto, que o efeito positivo pra WEG pode ser limitado no 1T26 por fatores financeiros. O real se valorizou ante o dólar no trimestre, o que pressiona a receita da companhia (boa parte vem do exterior) quando convertida pra moeda brasileira. Somado a isso, dados da Secex mostraram que as exportações da WEG caíram cerca de 6% na base anual no 1T26, dado que esfria um pouco a euforia com o resultado da ABB.
O mercado chega no dia 29 de abril com expectativas mistas. O consenso dos analistas projeta queda de 2% na receita em base anual, com margem EBITDA em torno de 21,8%. O JPMorgan trabalha com margem EBITDA um pouco melhor, de 22,5%, e vê o trimestre como "morno", já tendo colocado a ação em observação negativa nas últimas semanas.
Bradesco BBI e Itaú BBA convergem num ponto importante: os reajustes de preços da WEG no trimestre não compensaram totalmente a alta de insumos, em especial cobre e prata, cujos preços dispararam nos últimos meses e são parte essencial da fabricação de motores e transformadores. Isso deve comprimir margens no 1T26.
Se você quer entender como funciona o calendário de divulgações e como operar em torno de balanços, vale conferir este guia sobre Temporada de resultados: como acompanhar earnings e operar.
A tese estrutural da WEG continua ancorada em três drivers principais:
Transição energética: a empresa fornece equipamentos pra parques eólicos, solares e, mais recentemente, pra sistemas de armazenamento em baterias (BESS), um mercado que está em franca expansão nos Estados Unidos e na Europa.
Eletrificação e data centers: a corrida da inteligência artificial está exigindo uma onda gigantesca de novas redes elétricas, transformadores e sistemas de distribuição. O JPMorgan destacou que a WEG está bem posicionada nesse vetor, com demanda por transformadores puxada principalmente por substituição de equipamentos antigos e novas conexões de rede.
Retomada industrial global: o ciclo de investimentos em automação, manufatura avançada e reindustrialização nos EUA (o chamado reshoring) é um vento de cauda de longo prazo pra fabricantes de motores e automação como WEG e ABB.
WEGE3 entra no 1T26 negociando a múltiplos ainda salgados pros padrões da bolsa brasileira: cerca de 32 vezes lucro e 22 vezes EV/EBITDA estimados pra 2026, segundo dados consolidados pelos analistas. Isso significa que boa parte do otimismo com transição energética, IA e data centers já está embutida no preço. Pra ação destravar dali, o balanço precisa entregar não só números em linha, mas surpresa positiva ou guidance mais animado pros próximos trimestres.
O Itaú BBA mantém recomendação outperform (equivalente a "comprar") com preço-alvo de R$ 50 pra o fim do ano, destacando que o risco nas estimativas de 2026 e 2027 está mais pro lado positivo do que pro negativo. Já o JPMorgan segue com cautela no curto prazo, mesmo reconhecendo que a companhia é um "nome de alta qualidade" pra se ter em carteira.
Aqui cabe um alerta de humildade. O fato de a ABB ter entregado um bom trimestre não garante nada sobre WEG. As duas operam em moedas diferentes, com mixes de produtos distintos e exposição geográfica muito particular. O que o resultado da ABB realmente mostra é que a demanda global por equipamentos elétricos industriais continua robusta, e que o pipeline de pedidos (o famoso backlog) segue cheio. Isso é um sinal macro positivo pro setor, mas não elimina os desafios específicos da WEG no 1T26, em especial o câmbio e os custos de matérias-primas.
Pra quem ainda está conhecendo a companhia, vale a leitura deste Como investir em WEG (WEGE3): guia completo, que detalha o modelo de negócio, a estrutura acionária e o histórico de geração de valor da empresa.
O resultado forte da ABB, somado aos números recentes de Siemens, Schneider Electric e Eaton, reforça uma tese que vem ganhando corpo nos últimos trimestres: o mundo está entrando num superciclo de eletrificação. Data centers pra IA consumindo quantidades inéditas de energia, carros elétricos exigindo infraestrutura nova de carregamento, redes de transmissão envelhecidas nos EUA e Europa precisando de substituição em massa. Tudo isso é combustível pra fabricantes de motores, transformadores e automação industrial.
A WEG surfa essa onda há pelo menos dois anos, e a ação refletiu isso com ganhos expressivos até meados de 2025, antes de entrar num período de correção e consolidação que persiste até aqui. O 1T26 é mais um teste pra confirmar se a tese de longo prazo continua intacta, mesmo com turbulências pontuais no câmbio e nos custos.
Pra quem quer se organizar pra acompanhar todas as datas relevantes dos próximos meses, este guia sobre Calendário de resultados: como usar no trading e nos investimentos ajuda a montar uma agenda de acompanhamento eficiente.
Nas próximas duas semanas até a divulgação da WEG, três variáveis merecem atenção especial:
O primeiro é o câmbio. Se o real continuar valorizando ante o dólar, a pressão sobre a receita reportada em reais segue firme. Qualquer reversão desse movimento pode aliviar um pouco as expectativas pros próximos trimestres.
O segundo é o preço do cobre e da prata. Ambas as commodities são insumos críticos pra fabricação dos motores e transformadores da WEG. Uma acomodação de preços daria fôlego pras margens.
O terceiro é o fluxo estrangeiro. Como WEGE3 é uma das queridinhas dos gestores globais em posição em Brasil, movimentos de entrada ou saída de capital externo podem acentuar a volatilidade do papel antes e depois do balanço.
Com o backlog da ABB batendo recorde histórico de US$ 27,5 bilhões, a mensagem macro pro setor é de demanda firme. Resta saber se a WEG consegue converter esse vento de cauda em números que justifiquem, ou pelo menos sustentem, os múltiplos com que a ação ainda negocia.
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