A Embraer (EMBR3) chegou ao final do primeiro trimestre de 2026 com a carteira de pedidos mais robusta da sua história e uma janela competitiva inesperada nos Estados Unidos. A fabricante brasileira de aeronaves anunciou no fim de abril que fechou o 1T26 com US$ 32,1 bilhões em pedidos firmes, sexto recorde consecutivo, e entregou 44 jatos no trimestre, alta de 47% em relação às 30 aeronaves do mesmo período de 2025.
O número quente, no entanto, ainda vai chegar. O balanço financeiro completo do 1T26, com receita líquida, EBITDA e lucro, está marcado pra 8 de maio de 2026, antes da abertura do mercado. E a Embraer chega a essa data com o vento a favor depois que o governo americano confirmou em fevereiro a exclusão do setor aeroespacial das tarifas adicionais sobre produtos brasileiros.
Os indicadores operacionais divulgados pela companhia dão o tom do que vem por aí no balanço. A divisão de aviação comercial puxou o resultado, com US$ 15 bilhões em carteira, crescimento de 50% na comparação anual. É o segmento que mais cresce e o que tem maior exposição ao mercado americano, justamente onde a notícia das tarifas caiu bem.
No segmento de Defesa & Segurança, a carteira fechou em US$ 4,4 bilhões, alta de 5% YoY mas queda de 4% em relação ao 4T25. A aviação executiva, que vende os jatos da família Praetor, segue com demanda firme, especialmente nos EUA, onde o público de alto patrimônio tem mantido o ritmo de encomendas mesmo num cenário de juros ainda elevados.
As 44 entregas do 1T26 vão pesar bastante no faturamento que será divulgado dia 8. Pra ter ideia, no 1T25 a Embraer entregou 30 aeronaves e reportou receita líquida em torno de R$ 5 bilhões. Com 47% mais aeronaves entregues e mix favorável, a tendência é de receita líquida bem acima da do mesmo trimestre do ano passado. Quem quer entender melhor a tese e o histórico operacional pode conferir Como investir em Embraer (EMBR3).
Em julho de 2025, o presidente americano Donald Trump impôs tarifa de 50% sobre a maioria dos produtos brasileiros, mantendo alíquota de 10% sobre aeronaves. A nova regra, de fevereiro de 2026, excluiu o setor aeroespacial dos encargos adicionais previstos na Seção 122 da Lei de Comércio dos EUA. Resultado: jatos regionais E175 e executivos da família Praetor entram no mercado americano sem tributação extra.
Pra Embraer, isso é estratégico. A companhia tem cerca de 200 entregas pendentes do E175 pra companhias aéreas dos EUA, incluindo American, SkyWest, Alaska e Republic. Com a isenção, a fabricante brasileira reduz a desvantagem frente à canadense Bombardier e à francesa Dassault Aviation, que já operavam sem encargos similares no mercado americano.
O ponto de atenção é que o cenário ainda envolve incerteza. O Departamento de Comércio dos EUA conduz uma investigação paralela sob a Seção 232, que avalia riscos à segurança nacional e pode resultar em novas tarifas específicas pro setor aeroespacial. Por ora, no entanto, a janela está aberta e clientes como Alaska Airlines e SkyWest devem acelerar importações durante esse período. Vale entender também como dados macro americanos se conectam ao apetite das aéreas locais em Payroll (EUA): o que é e como funciona.
A última referência fechada é o 4T25, em que a Embraer entregou lucro líquido de R$ 832 milhões e fechou 2025 com receita recorde no consolidado anual. Pra 2026, o guidance da companhia projeta receita entre US$ 8,2 e US$ 8,5 bilhões e margem EBIT ajustada entre 8,7% e 9,3%, considerando o cenário com tarifa de importação de 10% nos EUA. Como a isenção foi confirmada depois desse guidance, há expectativa de revisão pra cima nas projeções, especialmente da margem.
O consenso de analistas espera, pro 1T26, receita líquida na casa de R$ 5,5 a R$ 6,5 bilhões, EBITDA ajustado em torno de R$ 600 a R$ 750 milhões e margem EBITDA entre 11% e 12%. Lembre que o 1T tradicionalmente é o trimestre mais fraco do ano pra Embraer, com mix de entregas concentrado no segundo semestre. Saber ler um Balanço Patrimonial: o que é e como funciona ajuda bastante a interpretar o release que sai dia 8.
Os pontos que o mercado vai olhar com lupa: composição do mix de entregas (executivos têm margem maior que comerciais), evolução da dívida líquida, geração de caixa operacional e qualquer atualização do guidance pós-isenção tarifária. Margem EBITDA acima de 12% seria considerada surpresa positiva.
As ações da Embraer reagiram forte à notícia da isenção em fevereiro, com salto significativo na sessão pós-anúncio. Desde então, os papéis acumulam valorização expressiva no ano, refletindo a combinação de carteira recorde, janela tarifária aberta e expectativa de números fortes no balanço. Casas de research do BTG e XP têm mantido recomendação de compra após os dados operacionais do 1T26, com revisões pra cima nos preços-alvo.
O setor aeroespacial global vive um momento atípico. A Boeing segue lidando com problemas de qualidade e produção depois dos casos do 737 MAX, a Airbus tem fila de pedidos que vai até 2030 e o segmento regional, onde a Embraer é praticamente referência única no mundo ocidental, ganhou força com companhias aéreas substituindo turboélices por jatos regionais. A demanda estrutural por aviação não vai sumir tão cedo.
Pra investidores pessoa física que acompanham EMBR3, vale lembrar que ganhos com vendas mensais acima de R$ 20 mil são tributados em 15% no Brasil, com recolhimento via DARF até o último dia útil do mês seguinte. Detalhes em Tributação de investimentos no Brasil: guia completo 2026.
Depois do release de 8 de maio, o calendário da Embraer traz a divulgação mensal de entregas (que costuma sair em julho com os dados consolidados do 2T26) e eventuais anúncios de novos contratos militares envolvendo o KC-390 e o A-29 Super Tucano, que têm sido alvo de interesse crescente em países da Europa e do Oriente Médio. A definição final da Seção 232 nos EUA, que pode tanto perpetuar a isenção quanto criar nova tarifa setorial, é o evento de maior risco no horizonte.
O 1T26 da Embraer chega como um trimestre de transição: indicadores operacionais já mostraram força, mas os números financeiros ainda precisam ser decifrados. Se a margem EBITDA vier em linha com a expectativa e a companhia revisar o guidance pra cima pós-isenção, o mercado tende a continuar comprado na tese. Se o lucro frustrar por surpresa em custo de matéria-prima ou câmbio, pode ter realização de curto prazo. A história estrutural, no entanto, segue sólida: carteira recorde, demanda global aquecida, ciclo favorável no setor aeroespacial e janela tarifária aberta pro maior mercado consumidor do mundo. O dia 8 vai dizer o quanto disso já está no preço.
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