Você já ouviu alguem falar que "ganhou uma grana com opções" e ficou curioso pra entender como isso funciona? Ou talvez tenha visto o termo no home broker e pensou: "isso não e pra mim, parece complicado demais". A verdade e que operar opções não e nenhum bicho de sete cabecas. Mas também não e brincadeira. E um mercado que exige conhecimento, estratégia e, acima de tudo, respeito pelo risco.
Neste guia completo, você vai entender o que sao opções, como elas funcionam na prática, quais as estratégias mais usadas por iniciantes e o que você precisa saber antes de montar sua primeira operação. Sem enrolacao, sem jargao sem explicacao e com a transparência que a comunidade TC sempre preza.
Opções sao contratos que dao ao comprador o direito de comprar ou vender um ativo por um preço combinado, até uma data específica. Perceba: direito, não obrigação. Essa diferença e fundamental e você vai entender por que já já.
Imagina que você quer comprar um apartamento daqui a 3 meses. O dono aceita "segurar" o imóvel pra você por R$ 5.000. Se o preço subir, você exerce seu direito e compra pelo valor combinado. Se o preço cair, você simplesmente desiste e perde só os R$ 5.000 do "sinal". Pronto, você acabou de entender a lógica básica de uma opção.
No mercado financeiro, opções existem desde o seculo XVII (a bolha das tulipas na Holanda já usava algo parecido). Hoje, elas servem pra tres coisas principais: proteção (hedge), especulacao e geracao de renda. Se você já esta investindo na bolsa de valores, entender opções e o próximo passo natural pra sofisticar suas operações.
Todo contrato de opção se encaixa em uma de duas categorias. Não tem segredo:
Uma call da ao comprador o direito de comprar o ativo pelo preço combinado. Você compra uma call quando acredita que o preço do ativo vai subir. Se subir acima do preço combinado, você lucra. Se não subir, você perde apenas o valor que pagou pelo contrato.
Uma put da ao comprador o direito de vender o ativo pelo preço combinado. Você compra uma put quando acredita que o preço do ativo vai cair. Se cair abaixo do preço combinado, você lucra. Se não cair, você perde apenas o valor pago.
Pense assim: call e pra quem ta otimista, put e pra quem ta pessimista (ou quer se proteger de uma queda).
Antes de operar, você precisa falar a lingua do mercado de opções. Sao poucos termos, mas cada um deles e essencial.
O premio e o preço que você paga pra comprar uma opção. E como o "ingresso" pra entrar na operação. Se você compra uma call de Petrobras por R$ 1,50, esse e o premio. E o máximo que você pode perder como comprador. Simples assim.
O strike e o preço combinado no contrato. E o valor pelo qual você tem o direito de comprar (call) ou vender (put) o ativo. Por exemplo, uma call de PETR4 com strike de R$ 38 significa que você pode comprar a ação por R$ 38, independente do preço de mercado.
Toda opção tem prazo de validade. No Brasil, as opções de ações vencem na terceira sexta-feira de cada mes. Depois dessa data, o contrato deixa de existir. Se você não exerceu ou vendeu até la, perdeu o premio pago. Na B3, cada mes tem uma letra que identifica o vencimento: A (janeiro) até L (dezembro) pra calls, e M (janeiro) até X (dezembro) pra puts.
O premio de uma opção e composto por duas partes:
Valor intrinseco e quanto a opção "vale de verdade" naquele momento. Uma call com strike de R$ 38, quando a ação esta a R$ 42, tem valor intrinseco de R$ 4. Faz sentido, ne? E a diferença entre o preço de mercado e o strike.
Valor no tempo (valor extrinseco) e a parcela "extra" que reflete a expectativa de que o preço pode se mover até o vencimento. Quanto mais tempo até o vencimento, maior esse valor. Conforme o vencimento se aproxima, o valor no tempo vai derretendo. Isso e crucial pra quem opera opções.
Aqui mora uma das confusoes mais comuns entre iniciantes. Presta atencao:
Quem compra uma opção (call ou put) tem direito, não obrigação. O risco máximo e o premio pago. Ponto final.
Quem vende (lanca) uma opção assume uma obrigação. Se o comprador exercer o direito dele, o vendedor e obrigado a cumprir. E aqui que o risco pode ser muito maior. Vender opções a descoberto (sem ter o ativo ou sem proteção) pode gerar prejuizos enormes. Por isso, a gestao de risco e absolutamente indispensavel nesse mercado.
Agora que você entende a mecanica, vamos pro que interessa. Existem dezenas de estratégias com opções, mas pra quem ta comecando, tres delas sao suficientes.
Você acha que uma ação vai subir? Compra uma call. Se acertar, o lucro pode ser significativo. Se errar, perde só o premio.
Exemplo prático: VALE3 ta cotada a R$ 62. Você compra uma call com strike de R$ 64 por R$ 1,20 (premio). Se VALE3 subir pra R$ 68 até o vencimento, sua opção vale R$ 4 de valor intrinseco. Você pagou R$ 1,20, então seu lucro e de R$ 2,80 por opção (descontando o premio). Se a ação não passar de R$ 64, você perde os R$ 1,20.
Perceba que você não precisou comprar a ação inteira pra lucrar com a alta. E como ter uma "alavancagem controlada", onde você sabe exatamente o máximo que pode perder.
Você tem ações na carteira e ta preocupado com uma queda? Compra uma put. E como um seguro pra sua posição.
Exemplo prático: você tem 100 ações de ITUB4 a R$ 32. Compra uma put com strike de R$ 30 por R$ 0,80. Se a ação despencar pra R$ 25, você tem o direito de vender a R$ 30. Sua perda fica limitada. Sem a put, você teria perdido R$ 7 por ação. Com a put, perdeu R$ 2 (de R$ 32 até R$ 30) mais o premio de R$ 0,80, totalizando R$ 2,80. Diferença brutal.
Essa e a estratégia queridinha de quem tem ações e quer gerar uma renda extra. Funciona assim: você já tem as ações e vende (lanca) calls sobre elas, recebendo o premio.
Exemplo prático: você tem 100 ações de BBAS3 a R$ 28. Vende uma call com strike de R$ 31 e recebe R$ 0,60 de premio. Se a ação ficar abaixo de R$ 31 até o vencimento, a opção vira po (expira sem valor) e você embolsa os R$ 0,60. Se a ação subir acima de R$ 31, você e obrigado a vender a R$ 31, mas como já tinha as ações, não tem prejuizo. Você só "deixou de ganhar" a alta acima de R$ 31.
Essa estratégia e considerada conservadora porque você já tem o ativo. O risco de perda grande só existe quando você vende opções sem ter as ações (venda a descoberto), algo que iniciantes devem evitar a todo custo.
As gregas sao indicadores que medem como o preço de uma opção reage a diferentes fatores. Sao várias, mas pra começar, duas bastam.
Delta mede quanto o preço da opção muda quando o ativo subjacente se move R$ 1. Uma call com delta de 0,50 significa que, se a ação subir R$ 1, a opção sobe aproximadamente R$ 0,50. Quanto mais "dentro do dinheiro" (valor intrinseco alto), mais o delta se aproxima de 1. Opções muito "fora do dinheiro" tem delta próximo de zero.
Theta mede a perda de valor da opção com a passagem do tempo. Lembra que o valor no tempo vai derretendo? Theta quantifica isso. Se uma opção tem theta de -0,05, ela perde R$ 0,05 de valor por dia, tudo mais constante. Isso e pessimo pra quem compra (o tempo joga contra) e ótimo pra quem vende (o tempo joga a favor).
Se você quer se aprofundar em indicadores e ferramentas de análise, da uma olhada no nosso guia sobre os melhores indicadores técnicos pra trading. Combinar análise técnica com opções pode ser uma combinacao poderosa.
Opções podem multiplicar ganhos, mas também podem multiplicar perdas. Vamos ser diretos sobre os riscos:
Comprador de opções: risco limitado ao premio pago. Parece seguro, ne? O problema e que a maioria das opções expira sem valor. Estatisticamente, o comprador perde com mais frequência, só que quando ganha, pode ganhar muito.
Vendedor de opções: recebe o premio, mas assume obrigação. Se vender puts a descoberto e o mercado desabar, o prejuizo pode ser catastrofico. Se vender calls a descoberto e a ação disparar, o prejuizo e teoricamente ilimitado.
Margem de garantia: quando você vende opções, a corretora exige uma margem de garantia. E um valor que fica "travado" na sua conta pra cobrir possíveis prejuizos. Se o mercado se mover contra você, pode receber uma chamada de margem (a corretora pede mais dinheiro). Se não tiver, sua posição e liquidada.
A regra de ouro pra iniciantes: comece comprando opções, nunca vendendo a descoberto. E monte sua primeira estratégia de trading com calma, usando posições pequenas.
Ninguem gosta de falar de imposto, mas ignorar esse assunto pode sair caro. Então vamos la:
Opções seguem a mesma lógica de ações em operações normais (swing trade): aliquota de 15% sobre o lucro líquido. Em operações de day trade (abriu e fechou no mesmo dia), a aliquota sobe pra 20%.
Pontos importantes:
O imposto e pago via DARF até o último dia útil do mes seguinte a operação com lucro. Não existe isencao de R$ 20.000 mensais pra opções como existe pra ações. Todo lucro e tributavel. Prejuizos podem ser compensados com lucros futuros, mas respeitando a categoria (day trade compensa com day trade, swing com swing). O IRRF (imposto retido na fonte) e de 0,005% sobre o valor da venda em operações normais e 1% em day trade, servindo como antecipacao.
Recomendo fortemente manter um controle de todas as suas operações. Anota tudo: data, ativo, strike, premio pago ou recebido, resultado. Isso facilita demais na hora de declarar o imposto de renda.
Opções não sao pra todo mundo e nem pra todo momento. Faz sentido operar opções quando:
Você já entende o mercado de ações. Se você ainda não sabe como funciona a bolsa, opções vao parecer grego (literalmente, com as gregas). Primeiro, solidifique sua base.
Você quer proteger uma carteira. Comprar puts como seguro e uma das aplicacoes mais inteligentes de opções. Grandes fundos fazem isso o tempo todo.
Você quer gerar renda extra. Venda coberta de calls sobre ações que você já tem e uma estratégia consistente e de risco controlado.
Você tem capital que pode perder. Nunca opere opções com dinheiro que você precisa pra pagar contas. O premio de uma opção pode virar zero. Literalmente.
Na comunidade do app da Traders, você encontra outros traders que operam opções compartilhando suas experiencias e estratégias. Vale acompanhar antes de colocar dinheiro de verdade.
Opções com strike muito distante do preço atual sao baratas por um motivo: a chance de dar certo e muito pequena. Iniciantes adoram essas opções porque "se der certo, ganho muito". Só que quase nunca da certo. E como apostar na loteria. O dinheiro vai embora aos poucos e, quando você percebe, já perdeu um valor relevante.
Comprou uma call faltando 5 dias pro vencimento? O theta esta comendo seu premio todo dia. Mesmo que a ação suba um pouco, você pode perder dinheiro porque o valor no tempo derreteu. Iniciantes frequentemente compram opções perto do vencimento sem entender essa dinâmica.
Já falamos sobre isso, mas vale repetir. Vender opções sem ter o ativo ou sem uma estratégia de proteção e uma das formas mais rapidas de perder muito dinheiro no mercado. O premio recebido parece dinheiro fácil. Não e.
Antes de entrar em qualquer operação com opções, defina: em qual preço você realiza o lucro? Em qual preço você aceita o prejuizo? Sem isso, você vai tomar decisões emocionais. E decisão emocional no mercado de opções custa caro.
A volatilidade e um dos fatores que mais impacta o preço das opções. Quando a volatilidade esta alta, os premios ficam mais caros. Comprar opções em momentos de volatilidade elevada significa pagar mais caro, e o preço pode cair mesmo que o ativo se mova na direcao que você esperava. Fique atento.
Opções sao contratos que dao direito (não obrigação) de comprar ou vender um ativo por um preço combinado até uma data específica. Calls sao pra quem espera alta, puts sao pra quem espera queda ou quer proteção. O premio e o custo de entrada, o strike e o preço combinado e toda opção tem data de vencimento.
Pra iniciantes, as tres estratégias mais indicadas sao: compra de call, compra de put e venda coberta. As gregas delta e theta sao os primeiros indicadores que você deve acompanhar. O risco do comprador e limitado ao premio; o risco do vendedor pode ser muito maior.
Opções não sao pra quem quer atalho. Sao pra quem quer mais ferramentas no arsenal. Estude, pratique com posições pequenas, acompanhe a comunidade e va evoluindo no seu ritmo. O mercado não vai a lugar nenhum.
Bora começar? Acesse www.traders.com.br e abra sua conta pra explorar tudo o que o mercado de opções tem a oferecer.
